ICBC Yatırım, TAV için hedef fiyatını 25,00 TL olarak belirlerken,
'tut' önerisinde bulundu.

ICBC Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"1Ç21 Bilanço Değerlendirmesi

Net kar tahminleri aştı - TAV Havalimanları 2021'in ilk çeyreğinde 62
milyon euro net kar açıkladı. Konsensüs beklentisi 39 milyon euro kar
iken, şirket geçen yılın aynı döneminde 56 milyon euro zarar etmişti.
Satışlar beklentileri aşarken, ufak FAVÖK zararı tahminlere paralel
gerşekleşti.

Net satışlar geçen yılın yarısı - TAV'ın cirosu yılın ilk çeyreğinde
bir önceki yıla göre %49 düşerek 61 milyon euro seviyesine geriledi,
ancak beklentilerin %6 üzerinde gerçekleşti. Toplam yolcu sayısı 4,3
milyon ile geçen yılın %59, 2019'un ilk çeyreğinin ise %68 altında
kaldı. Uçuş kısıtlamaları havacılık, yer hizmetleri ve yiyecek
gelirlerini olumsuz etkiledi. Buna karşın, pandemi ile değişen yolcu
profili sebebiyle kişi başına duty-free harcamaları 7,5 euro
seviyesinden 9,4 euro seviyesine yükseldi.

Ufak FAVÖK zararı - Faaliyet giderleri düşük yolcu sayısı ve masraf
tasarrufları ile %37 azaldı. TL'nin zayıf seyri ve çalışanların
ücretsiz izin kullanımları ile personel giderleri euro bazında %39
düştü. Zayıf trafik ve kur servis ve yiyecek üretim giderlerinin
azalmasına sebep oldu. FAVÖK 4 milyon zarar ile beklentilere paralel
gerçekleşti.

Tek seferlik gelir - Şirket yılın ilk çeyreğinde Tunus operasyonun
borç yapılandırmasını gerçekleştirdi. Bu yapılandırma ile Tunus'un net
borcu 94 milyon euro azalarak 245 milyon seviyesine geriledi. TAV bu
işlem sayesinde bir seferlik 109 milyon euro gelir elde etti.

Değerleme - Hisse son bir yılda %10 yükseldi ancak BIST-100 endeksine
görece %23 daha zayıf bir performans gösterdi. 2021 tahminlerimize
göre hisse 19,1 F/K ve 10,8 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. TAV
Havalimanları için 25 TL hedef değerimize olan yukarı potansiyele
rağmen, yakın gelecekteki belirsizliklerden dolayı TUT önerisinde
bulunuyoruz."

https://www.icbcyatirim.com.tr/tr/images/pdf/TAVHL-20210428-ICBC-TR.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey