HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Anadolu Efes için tavsiyesini 24,4 TL hedef fiyatla 'al' olaak korudu

13.08.2020 09:52



İş Yatırım, Anadolu Efes için tavsiyesini 24,4 TL hedef
fiyatla 'al' olaak korudu.
İş Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Anadolu Efes
Kapanış (TL) : 20.14 - Hedef Fiyat (TL) : 24.43 - Piyasa Deg.(TL)
: 11925 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 16.47
AEFES Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 21.3 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Anadolu Efes 2Ç20 F,nansal Sonuçları
Bira grubunun güçlü operayonel karlılığı finansal giderlerdeki
sapma nedeni ile net kara yansımadı: Anadolu Efes 2Ç20’de 352mn TL net
kar elde etti. Geçtiğimiz yıl aynı dönem yatırımlardan elde edilen tek
seferlik gelirin olmaması net karın yıllık bazda daralmasının ana
sebebi olarak öne çıkıyor. Daralmaya rağmen, net kar piyasa
beklentisin %11 üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım:345mn TL,
piyasa:317mn TL). Ancak net kardaki sapma dün sonuçlarını açıklayan
Coca-Cola’nın beklentileri aşan kar katkısından kaynaklandı.
Dolayısıyla bira grubu net karının büyük ölçüde piyasa beklentilerine
paralel olduğunu söyleyebiliriz. Bira grubunun operasyonel
performansının beklentilerin üzerinde olmasına rağmen finansal
giderlerdeki artış nedeniyle bu durum net kara yansımadı. Şirket’in
konsolide satışları geçen seneye paralel 7.1 milyar TL gerçekleşirken
beklentilere yakın gerçekleşti. Hacimlerde sert daralmanın olumsuz
etkisi fiyat artışları ve olumlu kur çevrim farkları sayesinde telafi
edildi. Konsolide FAVÖK yıllık maliyet tarafında tasarrufların olumlu
etkisi ile bazda %4.6 artış göstererek 1.51 milyar TL’ye yükselirken
piyasa beklentisinin %9 üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım: 1.44 milyar
TL, piyasa: 1.39milyar TL). Bira grubu gelirleri, hacimlerde yıllık
bazda yaşanan %2.6 daralmaya rağmen, %5.5 artış göstererek 3.46 milyar
TL’ye yükseldi. Bira grubu FAVÖK’ü maliyet tarafında sağlanan
tasarruflar sayesinde yıllık bazda %21.2 yükselerek 678mn TL’ye
ulaştı. FAVÖK marjı yaklaşık 250 baz puan iyileşerek 19.6’ya yükseldi.
Yönetim, 2Ç20’nin ilk beklentilerinin üzerinde seyretmesi nedeniyle,
bira grubu hacim beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Daha önceki
düşük çift haneli daralma, orta-tek haneli daralma olarak revize
edildi.
Yorum: Bira grubu net karında önemli bir sürpriz olmamasına
rağmen, FAVÖK’ün beklentilerin %9 üzerinde gerçekleşmesi, yönetimin
hacim öngörülerinde yukarı yönlü revizyon ve güçlü serbest nakit akışı
nedeniyle piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Hedef
değerimiz 24.4 TL’ye %21 getiri potansiyeli sunan hisse için AL
tavsiyemizi yineliyoruz. 5.2x 2021 FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gören
hisse benzerlerine oranla %50 iskontolu işlem görmektedir. Son iki
yıllık ortalama iskontosu %35’e kıyasala cazip görünmektedir."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200813091602243_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.410
Değişim :  -0,16% |  -2,19
Açılış :  1.417  
Önceki Kapanış :  1.412  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.397
BIST En Aktif Hisseler18:05
KERVN 0,77 2.692.358 % 10,00  
KSTUR 241,00 655.933 % 10,00  
CEOEM 10,79 153.926.393 % 9,99  
MERIT 29,14 68.820.385 % 9,96  
RALYH 5,20 3.025.673 % 9,01  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2556 9,2572 % 0,87  
Euro 10,7396 10,7854 % 1,05  
Sterlin 12,6892 12,7529 % 1,37  
Frank 9,9951 10,0553 % 0,95  
Riyal 2,4623 2,4746 % 0,88  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.768 1.768 -27,98  
Altın Gr. 526 526 -3,79  
Cumhuriyet 3.475 3.528 -31,00  
Tam 3.459 3.546 -29,89  
Yarım 1.672 1.715 -14,46  
Çeyrek 839 858 -7,23  
Gümüş.Ons 23,30 23,34 -0,19  
Gümüş Gr. 6,94 6,96 0,01  
B. Petrol 84,87 84,87 0,87