İş Yatırım, Arçelik hedef fiyatını 21,50 TL'den 25,90 TL'ye,
tavsiyesini 'SAT'tan 'TUT'a yükseltti.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Kapanış (TL) : 21.5 - Hedef Fiyat (TL) : 25.9 - Piyasa Deg.(TL) :
14528 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.08
ARCLK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.48 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Net kar beklentilerle uyumlu FAVÖK ise altında
Arçelik 4Ç19’de beklentilerle uyumlu yüksek baz yılı etkisi ile
yıllık bazda %14 düşüşle 240 milyon TL net kar rakamı elde etti .
Şirketin konsolide satış gelirleri 4Ç19’de yine beklentilere parallel
yıllık bazda %13 artışla 8.37 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK
rakamı ise 4Ç19’de bizim 900 milyon TL piyasanın ise 895 milyon TL
beklentisinin altında yıllık bazda %7 düşüşle 819 milyon TL olarak
gerçekleşti. 4Ç19’de FAVÖK rakamının beklentielrin altında kalmasına
ragmen sağlıklı nakit yaratımının devam etmesini olumlu buluyoruz.
Hisse yılbaşından bu yana endeksin %2.45 altında performans gösterdi.
Şirket 2020 hedefleri : Arçelik 2020 yılında konsolide satış
gelirlerinde %10-%15 büyüme hedefliyor. Şirket 2020 FAVÖK marjının
2019’a benzer %10.5 olarak hedeflerken, uzun vade de %11.5 FAVÖK marj
hedefini koruyor. İşletme Sermayesi /Ciro rasyosunun 2019’daki %27
seviyesine kıyasla 2020’de yine %30’un altında kalmasını
hedefliyor.2020 yılında 200 - 250 milyon ¬ yatırım harcaması
bütçeleniyor.
Tavsiyemizi TUT’a yükseltiyoruz. ARCLK hisse başına hedef
fiyatımızı ¬ bazlı risksiz getiri oranı tahminlerimizdeki 100 baz
puanlık aşağı yönlü revizyon nedeniyle önceki 21.50TL’den 25.90TL’ye
yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımız %20 getiriye işaret ettiğinden
hisse için tavsiyemizi SAT’dan TUT’a yükseltiyoruz. Arcelik için 2020
tahminlerimizde temmettü tahminimiz dışında önemli bir değişiklik
bulunmuyor. 2020 yılı temettü tahminimizi önceki 290 milyon TL’den
temmettü dağıtma oranı tahminimizdeki yukarı revizyon nedeniyle 430
milyon TL’ye yükseltiyoruz. Revize temettü tahminimiz %3 temettü
verimine işaret ediyor. Hisse 2020T 5.9x Firma Değ/FAVÖK çarpanı ile
7.3x yurtdışı benzer ülke çarpan medyanına kıyasla iskontolu ancak
15.7x F/K çarpanı ile 13.2x yurtdışı benzer ülke F/K çarpan medyanına
kıyasla primly işlem görüyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200210093539565_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey