HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 43,36 TL'ye, tavsiyesini 'AL'a yükseltti

27.04.2017 09:48



İş Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 37,90 TL'den 43,36
TL'ye yükseltti.
İş Yatırım'ın ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda Ford Otosan için tavsiyesinin ise 'TUT'tan 'AL'a
yükseltildiği belirtildi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Kapanış (TL) : 38.1 - Hedef Fiyat (TL) : 43.36 - Piyasa Deg.(TL)
: 13370 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.79
FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 13.8 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr 1Ç17 sonuçları beklentilerle uyumlu
Ford Otosan 1Ç17’de beklentilere paralel satış gelirlerindeki
kuvvetli artışla yıllık bazda %34 artışla 272 milyon TL net kar rakamı
açıkladı. Şirketin satış gelirleri 1Ç17’de beklentilerle uyumlu yıllık
bazda %29 büyüme ile 5.4 milyar TL’ye ulaştı. Toplam satış hacminin
yıllık bazda değişiklik göstermeyerek 94 bin adette kalmasına rağmen
yurtiçinde fiyat artışları ve TL’nin ¬ karşısındaki değer kaybının
ihracat gelirlerine olumlu etkisi satış gelirlerindeki artışın ana
nedenini oluşturmaktadır. İhracat gelirleri ihracat satış hacmindeki
%6 artış ve kur etkisi ile yıllık bazda %38 artışla 4.3 milyar TL’ye
ulaştı. Yurtiçi satış gelirleri ise satış hacmindeki %18’lik düşüşe
rağmen fiyat artışları ve ürün karmasındaki olumlu değişim ile %4
artışla 1.1 milyar TL’ye ulaştı. Ford Otosan’ın 1Ç17’deki pazar payı
karlılığa odaklanma stratejisi doğrultusunda daha çok binek araç
segmentindeki kayıp nedeniyle yıllık bazda 0.6 puan gerileme ile
%11.8’e düştü. FAVÖK rakamı 1Ç17’de beklentilere paralel yıllık bazda
%21 artışla 437 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı 1Ç17’de ise zayıf TL
nedeniyle artan ithalat maliyetleri, düşük yurtiçi satış hacmi ve
artan girdi fiyatları nedeniyle yıllık bazda 0.6 puan düşüşle %8.1’e
geriledi. Şirket 2017 yılına ilişkin 850 -900 bin Pazar beklentisini
değiştirmezken, yurtiçi satış hedef aralığını 110bin-115bin den 105 -
115bin ‘ arttırdı. Diğer taraftan 270bin - 280bin olan önceki ihracat
hedefini yukarı çekerek 280bin - 290K aralığına yükseltti.
Ford Otosan’ın 1Ç17 sonuçları piyasa beklentileri ile uyumlu
gerçekleştiğinden piyasa için sürpriz olmayacağını düşünüyoruz. Diğer
taraftan şirketin 2017 ihracat hedefini yukarı revize etmesinin olumlu
karşılanacağı düşüncesindeyiz.
Ford Otosan için ¬ bazlı risksiz getiri oranı tahminimizdeki 100
baz düşüş, İNA değerlememizi 3 ay ileri taşıma (değerlemede %75
ağırlığa sahip), uluslararası benzerler çarpanlarını güncellenmesi
(değerlemede %25 ağırlığa sahip) ve 1Ç17 sonuçlarıyla güncellediğimiz
hedef fiyatımız hisse başına 37.90TL’den 43.36 TL’ye yükseldi. Revize
hedef fiyatımız %14 getiriye işaret ettiğinden hisse için tavsiyemizi
AL’a yükseltiyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170427103914431_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:051.493
Değişim :  0,88% |  13,00
Açılış :  1.475  
Önceki Kapanış :  1.480  
En Yüksek
1.495
En Düşük
1.471
BIST En Aktif Hisseler18:05
AKFGY 6,27 35.363.839 % 10,00  
FRIGO 23,10 26.180.753 % 10,00  
MERIT 26,18 24.496.990 % 10,00  
DOBUR 45,24 14.396.761 % 9,97  
KSTUR 265,80 816.259 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,5843 9,5919 % 0,08  
Euro 11,1243 11,1357 % -0,01  
Sterlin 13,1653 13,2314 % -0,01  
Frank 10,3828 10,4453 % -0,57  
Riyal 2,5491 2,5619 % -0,14  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.807 1.807 -0,83  
Altın Gr. 557 557 3,11  
Cumhuriyet 3.686 3.742 55,00  
Tam 3.667 3.759 54,60  
Yarım 1.772 1.818 26,41  
Çeyrek 889 909 13,21  
Gümüş.Ons 24,52 24,55 -0,04  
Gümüş Gr. 7,56 7,57 -0,01  
B. Petrol 85,29 85,29 0,16