HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Ülker için 29,10 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

06.03.2020 09:52



İş Yatırım, Ülker için 29,10 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Kapanış (TL) : 22.2 - Hedef Fiyat (TL) : 29.1 - Piyasa Deg.(TL) :
7592 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.37
ULKER Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 31.08 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
ULKER 4Ç19: Beklentilerin üzerinde net kar ve güçlü nakit yaratımı
Ülker 4Ç19’da beklentilerin üzerinde, yıllık bazda %28 artışa
işaret eden 165mn TL net kar açıkladı. (İŞY: TL123mn TL Piyasa: 121mn
TL). Beklentimizin altında gerçekleşen net finansal giderler net kar
tarafındaki sapmanın temel sebebi olarak öne çıkıyor. Bu çeyrek,
beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar rakamından daha önemli ve
pozitif gördüğümüz nokta, şirketin operasyonel nakit akışında, işletme
sermayesinde görülen normalleşmeye bağlı iyileşme.
Konsolide ciro 4Ç19’da yıllık %19 büyüme ile 2,15mlyr TL olurken,
beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. (İŞY: TL2,04mlyr TL Piyasa:
2,05mlyr TL). Türkiye ve uluslararası operasyonların satışları yıllık
bazda, sırası ile %22 ve %17 artış gösterdi. 4Ç19 FAVÖK yıllık bazda
%22 artışla 340mn TL olurken beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti.
(İŞY:323mn TL, Piyasa: 322mn TL). FAVÖK marjı 0,4 puan artışla, %15,8
seviyesine yükseldi. Türkiye operasyonlarında daha karlı ürün
kategorileri lehine değişen satış kompozisyonu, operasyonel karlılık
artışında etkili oldu. Yurtdışı operasyonlarının faaliyet karlılığı
ise yatay bir seyir izledi.
Şirketin net borcu 3Ç19’daki 1,7 milyar seviyesinden, 385mn TL
seviyesine geriledi. Godiva Belgium’dan gelen 818mn TL’lik temettü
geliri ve güçlü serbest nakit akışı (466mn TL) net borcun azalmasında
etkili oldu.
Ülker’in 4Ç19 finansallarına piyasa tepkisinin, i) uzun zamandır
zayıf seyreden operasyonel nakit akışındaki iyileşme ve ii)
beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar nedeni ile oldukça olumlu
olmasını bekliyoruz. Ülker 2020 yılı tahminlerimize göre oldukça cazip
5,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Ülker için 29,1 TL hedef
fiyatla AL tavsiyemizi koruyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200306093821028_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.399
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  1.388  
Önceki Kapanış :  1.399  
En Yüksek
1.399
En Düşük
1.378
BIST En Aktif Hisseler18:05
POLTK 372,90 12.546.890 % 10,00  
YAYLA 4,29 20.152.919 % 10,00  
BOBET 6,27 559.432.431 % 10,00  
EUKYO 8,69 15.386.616 % 10,00  
OZBAL 10,12 8.006.600 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,7820 8,7932 % 0,26  
Euro 10,4533 10,4762 % 0,18  
Sterlin 12,1873 12,2484 % 0,03  
Frank 9,5173 9,5746 % 0,02  
Riyal 2,3363 2,3481 % 0,21  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.788 1.789 5,40  
Altın Gr. 503 503 7,14  
Cumhuriyet 3.322 3.372 28,00  
Tam 3.306 3.389 28,48  
Yarım 1.598 1.639 13,78  
Çeyrek 801 820 6,89  
Gümüş.Ons 25,97 26,01 0,03  
Gümüş Gr. 7,34 7,35 0,03  
B. Petrol 75,14 75,14 0,24