Oyak Yatırım, Aksa Akrilik için hedef fiyatını 19,66 TL, tavsiyesini
'endekse paralel getiri' olarak sürdürdü.

Oyak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"AKSA FAVÖK beklentimizin altında, net kar hafif üzerinde geldi Aksa
Akrilik beklentimizin altında finansman ve vergi giderleri sayesinde
ilk çeyrekte beklentimiz olan 118mn TL’nin hafif üzerinde 133mn TL net
kar açıkladı. Piyasa beklentisi bulunmuyordu. FAVÖK artan hammadde
(ACN) maliyetlerinin etkisiyle geçen seneye göre 5.3, geçen çeyreğe
göre de 13.9 puan daralan brüt marjı nedeniyle beklentimiz olan 268mn
TL’nin altında 183mn TL olarak gerçekleşti. Net borç, azalan işletme
sermayesi nedeniyle geçen çeyreğe göre %45 düşerek 524mn TL’ye
geriledi ve net borç/FAVÖK rasyosu 1.0’dan 0.6’ya düştü.

FAVÖK yıllık bazda %7, çeyrek bazında da %52 düştü Kapasite kullanım
oranı geçen seneki %97 seviyesinden bu sene %87’ye düştü. Bunda ACN
üreticilerinin üretim duruşları nedeniyle şirketin Ocak ve Şubat
aylarında hammadde temininde sorun yaşaması etkili oldu. Azalan satış
hacmine rağmen, gelirler artan ürün fiyatları ve TL’nin değer kaybı
ile yıllık bazda %24 büyüdü. Öte yandan, azalan kapasite kullanım
oranı ve artan maliyetler nedeniyle FAVÖK geçen seneye göre %7, geçen
çeyreğe göre de %52 düşüş kaydetti.

Faaliyet dışı kalemler net karı şişirdi Özsermaye metodu ile konsolide
edilen DowAksa’nın 9mn TL’lik katkısının yanında finansman ve vergi
giderlerindeki düşüş net kara katkıda bulundu. Böylece zayıflayan
faaliyet karına rağmen şirket net karını yıllık %105 arttırdı.
Çeyreklik bazda ise net kar %48 geriledi.

Şirket 2021 beklentilerini paylaştı Şirket ilk çeyrek sonuçlarıyla
birlikte ilk defa 2021 yılı için beklentilerini paylaştı. Buna göre
850-900mn dolar gelir, %85-90 KKO ve 55-65mn dolar yatırım harcaması
bekleniyor.

Endeks Üzerinde Getiri önerimizi sürdürüyoruz 2021 FAVÖK beklentimizi
%12 düşürmemize rağmen düşen net borcu dikkate alarak 19.66 TL’lik
hedef fiyatımızı koruyoruz. Böylece %15 yükselme potansiyeli ile
Endeks Üzerinde Getiri önerimizi sürdürüyoruz. Hisseler 2021
tahminlerimize göre 6.5 FD/FAVÖK ve 9.0 F/K ile son 5 yıllık
ortalamaları olan 5.0 ve 8.5’in üzerinde işlem görüyor."

Analizin tamamı için:

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210507.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey