Oyak Yatırım, Çimsa için 10,50 TL hedef fiyatla 'Endekse Paralel
Getiri' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"CIMSA: Çimsa 2Ç20’de, 18mnTL olan piyasa beklentisinin oldukça
üzerinde 46mnTL net kar (yıllık bazda %818 yükseliş) açıkladı. Kurum
beklentimiz 5mnTL net kar açıklanması yönündeydi. Beklentilerden güçlü
açıklanan operasyonel sonuçlara ek olarak 42mnTL tutarındaki esas
faaliyetlerden diğer gelirler ve 3mnTL tutarındaki düşük vergi gideri
(%6 efektif vergi oranına işaret ediyor) şirketin bu çeyrekte güçlü
bir kar rakamı açıklamasına katkıda bulundu. Yurt içi satışlar
beklenenlerden iyi bir performans izledi ve 316mnTL (yıllık bazda %42,
çeyreklik bazda %71 yükseliş) oldu. Öte yandan, ihracat rakamı
neredeyse yatay kaldı ve 323mnTL (yıllık bazda %4 düşüş, çeyreklik
bazda %5 yükseliş) olarak gerçekleşti.Toplamda ise şirket, piyasa
beklentilerin üzerinde 560mnTL net kar açkladı. (Piyasa bekl:
490mnTL). Açıklanan bu rakam yıllık bazda %18, çeyreklik bazda 36%’lık
bir iyileşmeye denk geliyor. Operasyonel giderler 2Ç20’de, çeyreklik
bazda 4.5 baz puan iyileşme gösterdi ve 8.7% seviyesinde gerçekleşti.
Bu sayede Çimsa, piyasa beklentisini %16 aşarak 102mnTL FAVÖK (yıllık
bazda %25, çeyreklik bazda %118 yükseliş) açıkladı. FAVÖK marjı ise
18.2% oldu. Şirket bu dönemde 102mnTL nakit akışı elde etti ve net
borç pozisyonu 1,332mnTL olarak açıklandı (1Ç20: 1,556mnTL). Net
borç/FAVÖK rasyosu ise 4.9x oldu. 2020 yılında Çimsa’nın 1,872mnTL
net satış hasılatı (yıllık bazda %8 yükseliş), 280mnTL FAVÖK (yıllık
bazda %3 yükseliş) ve 65mnTL (yıllık bazda %394 yükseliş) net kar
açıklamasını bekliyoruz. Beklentilerimize göre Çimsa hissesi, 10.1x
FD/FAVÖK ve 21.1x F/K ile ucuz sayılamayacak çarpanlarla işlem
görüyor. Beklentilerden güçlü açıklanan sonuçlara rağmen, Çimsa için
“Endekse Paralel Getiri” önerimizi ve 10.50TL/hisse hedef fiyatımızı
koruyoruz. Hatırlatmak gerekirse şirket hissesi, son üç ayda BIST-100
endeksinin %23 üzerinde bir getiri elde etti. "

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20200811.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey