Oyak Yatırım, Turk Telekom için tavsiyesini 10,70 TL hedef fiyatla
'endeks üstü getiri' olarak korudu.
Oyak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TTKOM Türk Telekom 3Ç20'de bir önceki yıla göre %61 düşüşle 432mn
TL net kar açıkladı. Açıklanan kâr tutarı, 433mnTL olan bizim
beklentimize paralel ve konsensüs beklentisi olan 365mn TL'den %19
daha yüksektir. Sabit genişbant segmentindeki güçlü görünümün
etkisiyle satış gelirleri bir önceki yıla göre %19 artarak ortalama
beklentilerin ve bizim beklentimizin sırasıyla %6 ve %4 üzerinde
7,366mnTL (IFRIC dahil) oldu. Satış gelirleri, genişbant gelirlerinde
devam eden abone artışlarından ve abone başına gelir artışlarından
olumlu etkilenirken, mobil gelirler de bu dönemde hafif gelişme
gösterdi. IFRIC gelirleri bu dönemde yıllık bazda %7’lik artışla 414
milyon TL’ye çıkarken IFRIC gelirlerini oluşturan fiber yatırım
harcamalarının artması bu kalemdeki artışın sebebi oldu. 3Ç20'de geniş
bant ve mobil aboneler yıllık bazda sırasıyla %13 (+%4 çeyreksel) ve
%1 (+1% çeyreksel) büyüdü. Covid-19 kısıtlamalarının azalması mobil
segmenti de destekledi. Sabit ses aboneleri bu dönemde yıllık bazda %5
(+%2 çeyreksel) arttı. Fiber segmenti ise yıllık bazda oldukça güçlü
%30’luk (+%9 çeyreksel) büyüme gösterdi. Geniş bant segmentinde abone
başı gelirler memnuniyet vericiydi ve bir önceki yıla göre %14 büyüdü,
mobil segmentte ise yıllık bazda %7'lik bir artış görüyoruz. Öte
yandan, sabit ses segmenti abone başı gelirleri bir önceki yıla göre
%2 düşerken, TV abone başı gelirleri ise %18’lik artış kaydetti. Bu
bağlamda, brüt kâr (IFRIC dahil) bir önceki yıla göre %14 artarak
3,443 milyon TL'ye yükseldi ve brüt marj bir önceki yıla göre 190 baz
puan düşüşlenün 1.5 katı kadar (2Ç20: 1.4x -
3Ç19: 1.5x) net borcu bulunmaktadır ve bu oranın risksiz olduğunu
düşünüyoruz. Net borç tutarı TL'deki değer kaybı nedeniyle çeyreksel
bazda %11 arttı. Öte yandan Şirket, 2020 yılı beklentilerinde yukarı
yönlü revizyon yaptı. Satış gelirlerinin yıllık bazda %16 büyümesi
beklenirken (Önceki: %13), FAVÖK beklentisi ise 13 milyar TL’ye revize
edildi. (Önceki: 12.4-12.6 milyar TL) Fiber harcamalarındaki artışın
sürmesi ve TL’deki değer kaybı sebebiyle ise Yatırım Harcamaları
beklentisi %3’lük ek revizyonla (Önceden %11 daha yukarı revize
edilmişti) 6.6 milyar TL’ye yükseltildi. Son olarakse Şirket bu
çeyrekte döviz açık pozisyonunu 376 milyon USD’den 211 milyon USD’ye
kadar düşürdü. Eylül20’nin ardından döviz yükümlülüklerde yapılan
erken ödemeler ve yeniden yapılandırmalar sayesinde ise döviz açık
pozisyonu yaklaşık %25 oranında daha düştü, bu durumu gelecek çeyrek
bilançolarında görmeyi bekliyoruz. Sonuçlar beklentilerimize uyumlu
olmakla birlikte hedef fiyatımızı 10.70 TL / hisse olarak tavsiyemizi
ise “Endeks Üzeri Getiri” şeklinde koruyoruz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20201105.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey