Şeker Yatırım, Akbank için 7,28 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilere paralel
Sevgi Onur Analist
Akbank 3Ç18 solo finansal sonuçlarında 1,327 milyon TL net kar
açıkladı. (Çeyreksel bazda %17.2 azalma). Açıklanan net kar rakamı
bizim 1,295 milyon TL olan tahminimizin %2.5 üzerinde ve 1,348 milyon
TL olan piyasa beklentisinin %1.5 altında gerçekleşmiş oldu. Bankanın
9 aylık karı geçen yıla göre %2.7 artarak %14.8 oranında ortalama öz
kaynak getirisine işaret etmektedir. (Bütçe %15.5-16%). Güçlü kalmaya
devam eden ücret ve komisyon gelirleri, TÜFE endeksli kağıt
getirilerindeki yüksek artış, kredilerde pazar payı kayıplarının devam
etmesi, aktif-pasif vade farkının kısalması, yeni takibe intikal eden
kredilerdeki ve bunlardan yapılan tahsilatlardaki yavaşlama, İkinci
grup kredilerdeki artış ve sermaye yeterliliği rasyosunda zayıf TL’nin
negatif etkisine rağmen çok önemli bir bozulma olmaması çeyreğin ana
unsurları olarak öne çıkmaktadır. Hisse üzerinde hafif pozitif bir
etki bekliyoruz. Swap maliyetleriyle düzeltilmiş net faiz marjı
çeyreksel bazda 20 baz puan azalarak 3.75% olarak gerçekleşmiştir
(Bütçe: 3.85%). Yüksek seyreden fonlama maliyetleri nedeniyle TL
tarafında kredi mevduat makası çeyreksel bazda 71 baz puan
daralmıştır. Ancak toplam kredi mevduat makası yabancı para
tarafındaki güçlü spreadlerin etkisiyle çeyreksel bazda 26 baz puan
artış göstermiştir. Bankanın %11 olan enflasyon beklentisini %17
olarak revize etmesi Tüfe endeksli kağıt getirilerini ve net faiz
gelirlerini olumlu etkilemiştir. Net ücret ve komisyon gelirlerindeki
güçlü büyüme devam etmektedir. Ücret ve komisyon gelirlerindeki yıllık
kümülatif artış oranı %22.5 olup bankanın %15 büyüme beklentisinin
üzerinde gerçekleşmiştir.
Aktif kalitesi tarafında takipteki krediler rasyosu
kredi büyümesinde yavaşlama ve yeni takipteki kredi
oluşumundaki yavaşlamaya paralel olarak çeyreksel bazda 60 baz puan
artarak 3.3% seviyesinde gerçekleşmiştir (Bütçe: %2.1). OTAS kredisi
ikinci aşama krediler grubunda %30 karşılık oranı ile yer almaya devam
etmektedir ve banka buradaki yabancı para pozisyonunu hedgelemektedir.
Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam krediler içindeki ağırlığı
340 baz puan artarak %15.7 olarak gerçekleşmiştir. Son olarak bankanın
üçüncü aşama beklenen zarar karşılıkları 2Ç18’deki 68.3% seviyesinden
60.0% seviyesine gerilemiştir. Bankanın ana ve çekirdek sermaye
yeterlilik rasyoları kurdaki zayıflamanın negatif etkisine rağmen
çeyreksel bazda sırasıyla 170 ve 130 baz puan artarak 18.5% ve %15.7
seviyelerine ulaşmıştır. Hisse için 23.5% sermaye maliyeti ve 5% uzun
vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız hedef fiyatımız
7,28 TL olup %7 artış artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için
“AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2018T 4.1x F/K (Benzerlerine göre
%22 primli) ve 0.60x F/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir. Bankanın
2018 tahmini sermaye getirisi 15.4%’tür."

Analizin tamamı için:

http://lb.e.sekeryatirim.com.tr/eu/c/tq/3364498FA68B4E2C90D6E872F5219829/cf73442d358d9046b72e9c3e3b52c8ff/?i=b195541385a347f33131fc9a08b646f03db04fc46457332c4c5ae3773c0d3fa1a22c74a92fab5ce9fd75a1e1ec61c91c6b3823f5f9591612aa2bc30b1183c130430fd8e6c50002ab5010a31b2181e68514b6362025bb309fd788b023fa913bf4

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey