Şeker Yatırım, Çimsa için tavsiyesini "tut"tan "al"a, hedef fiyatını
21,80 TL'den 29,30 TL'ye yükseltti.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"İhracat rakamlarındaki gelişimin güçlü etkisi Engin DEĞİRMENCİ
edegirmenci@sekeryatirim.com

Çimsa, yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin oldukça üzerinde 419,6mn
TL net kar elde etti. Geçen yılın aynı çeyreğinde ise 46,0mn TL net
kar açıklamıştı. Şirketin 2Ç21’de 289,8mn TL tutarında durdurulan
faaliyetlerden dönem karı elde ettiğini belirtmek gerekir (2Ç20: 3,8mn
TL). Bu çeyreğe ilişkin bizim net kar rakamı tahminimiz 187mn TL ve
piyasadaki ortalama net kar beklentisi ise 169mn TL seviyesindeydi.
Çeyreklik bazda gerçekleşen net kar rakamı ile tahminimiz arasındaki
fark durdurulan faaliyetlerden dönem karı kaleminden ve
beklentilerimizden daha yüksek gelen satış gelirleri rakamından
kaynaklanmaktadır. Bu çeyreğe ilişkin net kar rakamının da
eklenmesiyle şirketin 1Y21’de kümüle net kar rakamı 580,5mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (1Y20: 37,8mn TL net kar). Şirket, 2Ç21’de
59,8mn TL öz kaynak yöntemiyle değerlenen yatımlardan kâr elde etti
(2Ç20: 15,0mn TL).

Şirketin satış gelirleri rakamı 2Ç21’de yurt dışındaki güçlü
operasyonel performansın da katkısıyla, geçen yılın aynı dönemine göre
%90,3 oranında artarak 1,002mlr TL olarak gerçekleşti (2Ç20: 526,9mn
TL). Bizim tahminimiz, şirketin bu çeyrekte 702mn TL tutarında satış
geliri elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama satış
gelirleri beklentisi 781mn TL seviyesindeydi. Yurt içi satış gelirleri
2Ç21’de yıllık bazda %44,4 oranında artarak 451,2mn TL seviyesine
çıkarken (2Ç20: 312,4mn TL), yurt dışı satış gelirleri de %125,2
oranında artarak 642,0mn TL olarak gerçekleşmiştir (2Ç20: 285,1mn TL).
Satış geliri kırılımlarına baktığımızda ikinci çeyrekte çimento satış
gelirleri yıllık bazda %99,1 oranında artışla 905,4mn TL olarak (2Ç20:
454,7mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda %34,5
oranında artışla 96,9mn TL olarak gerçekleşmiştir (2Ç20: 72,1mn TL).

FAVÖK rakamı y ılın ikinci çeyreğinde 212,6mn TL olarak gerçekleşirken
(2Ç20: 104,6mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,4 puan iyileşmeyle
%21,2 olarak gerçekleşti (2Ç20: FAVÖK Marjı: %19,8). Bu, bizim ilk
çeyreğe ilişkin FAVÖK tahminimiz olan 169mn TL’ye ve piyasanın
ortalama FAVÖK beklentisi olan 179mn TL’nin üzerinde gerçekleşti.
Tablo 1: Finansallar

Beklentilerimizden iyi gelen 2Ç sonuçları dolayısıyla şirket için
tahminlerimizi güncelledik. Bu düzenlemeler neticesinde Çimsa için
21,80 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı
29,30 TL seviyesine çıkarıyoruz. 09 Ağustos 2021 pay kapanış fiyatına
göre hedef fiyatımızın %12,9 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle
de TUT olan önerimizi ‘AL’ olarak revize ediyoruz. Şirket payları
2021T F/K 8,18x ve 2021T FD/FAVÖK 6,89x çarpanlarıyla işlem
görmektedir."

Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.useinbox.net/click/5beec082f0d8d743d0f66999/6112759fa110c200014c3e06/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/611275ad6fee190001dced03

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey