Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek'in hedef fiyatını 94.85 TL’den
108.30 TL’ye yükselti, "Al" tavsiyesini korudu

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Coca Cola İçecek'in hedef fiyatını 94.85 TL’den 108.30 TL’ye
yükselti, "AL" tavsiyesini korudu

CCOLA: Güçlü satış hacmi büyümesi ikinci çeyrekte de devam etti...

Coca Cola İçecek 2Ç21’de konsolide 721mn TL net kar açıklamıştır
(2Ç20: 386mn TL net kar) (Piyasa Ort. beklentisi: 688mn TL net kar,
Şeker Y.: 628mn TL net kar). Şirket’in 2Ç21’de güçlü net kar
açıklamasını

- Pozitif kur farkı gelirlerinin olumlu etkisi,

- Yıllık bazda oldukça kuvvetlenen, yurt içi ve yurt dışı
operasyonlarda çift haneli rakamlarla büyüyen satış hacminin ve ünite
kasa başına gelirlerin artmasının satış gelirlerine pozitif etkisi ve
yüksek brüt karlılık,

- Yüksek seyreden faaliyet karlılığına bağlamaktayız.

CCİ’in konsolide satış hacmi 2Ç21’de yıllık %19,8 artışla 393mn ünite
kasa olarak gerçekleşmiştir. Şirket gazlı içecekler kategorisinde
2Ç21’de konsolide yıllık %17,5 artış, gazsız içeceklerde ise konsolide
yıllık %40,0 büyüme elde etmiş su kategorisinde de düşük baz etkisi
kaynaklı yıllık %28,7’lik artış kaydetmiştir. Yeni ürün
çeşitlendirmeleri & pazarlama kampanyaları sayesinde TR
operasyonlarında Şirket, 2Ç21’de yıllık %18,0’lik (153mn ünite kasa)
satış hacmi büyümesine ulaşmıştır. Uluslararası operasyonlarda
Şirket’in satış hacmi, özellikle Pakistan (2Ç21: +20,2%) ve Ürdün
(2Ç21: +56,7%) operasyonlarındaki güçlü büyüme & tüm ülkelerin
büyümeye pozitif katkısıyla yıllık %20,9 büyümüştür (240mn ünite kasa).

Şirket’in 2Ç21’de konsolide net satış gelirleri yıllık %61,2’lik
artışla 5.824mn TL seviyesine yükselirken (Piyasa: 5.575mn TL Şeker
Y.: 5.536mn TL), konsolide FAVÖK rakamı 2Ç21’de 1.333mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir (Piyasa: 1.285mn TL Şeker Y.: 1.289mn TL). Net satış
gelirlerindeki artış, güçlü satış hacmi büyümesi, ünite kasa başına
net satış gelirindeki artış ve uluslararası operasyonlardaki kur
çevrim farkının olumlu etkisinden kaynaklanmaktadır. Şirket’in brüt
kar marjı, riskten korunma mekanizması sayesinde hammadde maliyet
artışlarının sınırlanan negatif etkisi & yüksek satış gelirleriyle
2Ç21’de %35,9 olarak gerçekleşmiştir (2Ç20: %33,8). CCİ’in 2Ç21’de
konsolide FAVÖK rakamı ise %71,3’lük yükseliş gerçekleştirerek 1.333mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise güçlü operasyonel
karlılık sayesinde 2Ç21’de %22,9 olarak gerçekleşmiştir.

Şirket’in konsolide borcu 2020 yıl sonu ile kıyaslandığında %10,9’luk
düşüş kaydederek 747mn USD olmuştur. Şirket’in Net Borç/FAVÖK oranı
ise kuvvetli operasyonel karlılık sayesinde 2Ç21’de 0,40x olarak
gerçekleşmiştir.

2021 Beklentileri - Şirket, elde etmiş olduğu başarılı sonuçlarla 2021
beklentilerinde yukarı yönlü revizyona gitmiştir. Şirket, 2021 yılında
konsolide satış hacminin yüksek tek haneli büyüme kaydetmesini
(Önceki: %4 ile %6 aralığında) beklemektedir. Kur etkisinden
arındırılmış net satış geliri büyümesini ise Şirket yüksek onlu
yüzdelerden düşük/orta yirmili yüzdelere yükseltmiştir. Şirket, yüksek
emtia fiyatlarından kaynaklanan maliyet baskısı ve sıkı gider yönetimi
nedeni ile karlılık öngörüsünü değiştirmemiştir. CCİ, sermaye
harcamalarının net satış gelirlerine oranının ise %6-8 aralığında
gerçekleşmesini beklemektedir. 2Ç21 sonuçları sonrasında CCİ için
12-aylık hedef pay fiyatımızı 94.85 TL’den 108.30 TL’ye yükseltiyor ve
AL önerimizi koruyoruz. Cari pay fiyatı 85.65 TL olan CCİ, hedef pay
fiyatımıza göre %26,4 prim potansiyeli taşımaktadır. Şirket, 2021T
11.07x F/K çarpanı ve 6.08x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir."


Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/611a56fc60366700010eb907/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/611a57096fee190001dcee4f





Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey