Şeker Yatırım, Erdemir için hedef fiyatını 18,25 TL'den 22,10 TL'ye
revize ederken, 'al' tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Beklentilerin üzerinde, kuvvetli sonuçlar

Erdemir, 1Ç21’de kuvvetli operasyonel performansı ve yüklü kur farkı
geliri kaydetmiş olması ile, yıllık %771 ve çeyreklik %40.8 oranında
yükselişle, piyasa ortalama beklentisi olan 2,240mn TL’nin ve
tahminimiz 2,017mn TL’nin üzerinde, 2,618mn TL net kar açıklamıştır.
Grup’un satış gelirleri, büyük ölçüde çelik fiyatlarındaki belirgin
yükseliş ile yıllık TL bazında %64.0 (çeyreklik %3.5) artarak 10,464mn
TL seviyesinde, piyasa ortalama beklentisi 10,972mn TL ve tahminimiz
10,152mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir. Erdemir’in 1Ç21’de ton
başına elde etmiş olduğu FAVÖK ise oldukça belirgin artış göstermiş,
ve Grup’un çeyreklik FAVÖK’ü yıllık bazda 3.8x (çeyreklik %43.5)
artarak 3,853mn TL seviyesine ulaşmış ve piyasa ortalamükselmiştir - Çelik fiyatlarındaki belirgin yükseliş
neticesinde, Erdemir’in ana ürünlerinden ton başına elde ettiği llık %57.7 azalışla 25.7mn TL
tutarında net diğer faaliyet geliri kaydetmiştir (4Ç20 net diğer
faaliyet gideri: 51.9mn). Grup’un net finansal gelirleri ise, esas
itibariyle kur farkı gelirlerindeki ve banka mevduatlarından elde
edilen faiz gelirlerindeki artış neticesinde yıllık bazda %285
(çeyreklik 14.4x) artarak 581mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un bu
dönemde efektif vergi oranı %32.9 olarak gerçekleşmiş (1Ç20: %64.2,
4Ç20: %8.9). Böylelikle, Erdemir’in net karı yıllık bazda %771 ve
çeyreklik %40.8 artarak 2,618mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup’un
1Ç21 sonunda net nakti, bu dönemde kuvvetli FAVÖK elde etmesiyle
birlikte, toplam brüt 6,475mnTL kar payı dağıtımı dağıtımı
gerçekleştirmiş olması ve Kümaş Manyezit’in satın alımında US$297mn
bedel ödenmiş olmasıyla 0.2mlyr TL’ye gerilemiştir (4Ç20 sonu: 7.0mlyr
TL). AL önerimizi sürdürmekteyiz – Tahminlerimizi, Grup’un beklentiler
üzerinde gerçekleşmiş olan 1Ç21 operasyonel performansı, demir-çelik
sektörü yakın dönem gelişmelerini dikkate alarak revize etmemiz,
değerlemelerimizde kullandığımız risksiz faiz oranı varsayımımızı 200
baz puan arttırmamız ve makroecokomik ve kur tahminlerimizi
güncellememizle, Erdemir payları için 12-aylık 22.10 TL hedef fiyata
ulaşmakta Grup’un yakın dönemde oldukça kuvvetli gerçekleşebilecek
operasyonel performansı, güçlü bilançosu ve sürdürülebilir karlılığa
yönelik yatırım planlarını dikkate alarak “AL” önerimizi
sürdürmekteyiz."

Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/608f9d0e59f4df000111a196/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/608f9d1d735de30001fe41a9

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey