Şeker Yatırım, Selçuk Ecza hedef fiyatını 3,90 TL'den 4,20 TL'ye
revize etti.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Selçuk Ecza için 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerin üstünde güçlü sonuçlar...
Burak Demirbilek / Analist
Selçuk Ecza Deposu’nun net kar rakamı 4Ç18’de yıllık bazda %73
çeyreksel bazda %59 artışla 99mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in
net kar rakamı beklentimiz olan 72 milyon TL ve piyasa beklentisi olan
68 milyon TL net kar rakamının üzerinde geldi. Özellikle 4Ç18’de
beklentilerin üzerinde gelen net satış gelirleri ve FAVÖK şirketin net
kar rakamını destekledi. Ayrıca 4Ç18’de artan net diğer gelirler
tahakkuk etmemiş finansman geliri- (4Ç18’de 39.1mn TL 4Ç17-15.2mn
TL’ye karşılık) net kar rakamı artışında etkili oldu. Net satış
gelirleri 4Ç18’de artan ilaç fiyatları paralelinde yıllık bazda %26
artışla 3.575mn TL (Şeker: 3.485mn TL, Piyasa: 3.532mn TL) seviyesinde
gelirken, FAVÖK rakamı ise 4Ç18’de yıllık bazda %75 ve çeyreksel bazda
%43 artarak 102mn TL (Şeker: 65mn TL, Piyasa:72mn TL) seviyesinde
gerçekleşti. Piyasa beklentilerinin üzerinde gelen sonuçlara piyasanın
tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. 4Ç18 sonuçları sonrasında
hedef pay fiyatımızı 4.20 TL seviyesine (3.90 TL’den) revize ediyor ve
AL önerimizi koruyoruz. Net Satış gelirleri yıllık bazda %26 artış
gösterdi- Selçuk Ecza Deposu’nun 4Ç18’de TL bazında pazar payı, ilaç
sektöründe büyümeye paralel olarak %42,96 seviyesine (YS17:%41.64)
yükselmiştir. Hatırlanacağı üzere ilaç fiyatlarının hesaplanmasında
kullanılan referans Euro kuru 20 Şubat 2018 tarihinden itibaren %15
artışla 2.6934 TL seviyesine (2.3421 TL’den) yükseltilmiştir. İlaç
fiyatlarına yapılan fiyat artışı ve artan pazar payı şirketin net
satış gelirlerine pozitif yansımıştır. Şirketin net satış gelirleri
4Ç18’de geçen senenin aynı dönemine göre %26 artışla 3.575mn TL
seviyesine yükselmiştir. Şirket’in artan satış gelirleri FAVÖK
rakamını ve marjları pozitif etkilemiştir. Şirket’in 4Ç18’de FAVÖK
rakamı yıllık bazda %75 artışla 102mn TL seviyesine yükselirken,
4Ç17’de %6.7 ve %2.1 olan brüt ve FAVÖK marjı 4Ç18’de sırasıyla %7.3
ve %2.9 seviyesine yükselmiştir.
İlaç fiyatları 19 şubat 2019 tarihinden geçerli olmak üzere %26.4
artırıldı – Daha önce bir önceki yılın ortalama Euro kurunun %70
çarpılması ile bulunan referans Euro/TL kuru 2019 yılı için ortalama
Euro’nun %60 çarpılması ile uygulanmış ve Euro/TL referans kuru 2019
yılı için yılık bazda %26.4 artışla 3.4037 TL (2.6934 TL’den)
seviyesine yükselmiştir. İlaç fiyatlarına yapılan fiyat artışının
Selçuk Ecza Deposu’nun 2019 yılında net satış gelirlerine pozitif
yansımasını beklemekteyiz."

Analizin tamamı için:

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=9ce0847c-87e2-441b-923f-369d17766ef4&cid=5beec082f0d8d743d0f66999&gid=5c74fafdf0d8d7244492d7c2&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5c74fb31f0d8d6221c61520c

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey