Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 3,20TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Sonuçlar beklentilerin hafif altında...
Selçuk Ecza Deposu'nun net kar rakamı 2Ç16'da 2Ç15'e göre %24
artış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %31 düşüşle 60 milyon TL
seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket'in net kar rakamı beklentimiz olan
72 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 70 milyon TL net kar rakamının
altında geldi. Operasyonel tarafta net satış gelirleri beklentilere
paralel gelirken, FAVÖK rakamı beklentilerin altında kaldı. Net satış
gelirleri artan refereans kuruna bağlı olarak artan ilaç fiyatlarına
bağlı olarak yıllık bazda %16 artarken, bir önceki çeyreğe göre yatay
kalarak 2.147 mn TL (Şeker: 2.158mn TL, Piyasa: 2.185mn TL)
seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK rakamı 2Ç16'da yıllık bazda %50
artarken bir önceki çeyreğe göre %37 düşüşle 56mn TL (Şeker: 80mn TL,
Piyasa:74mn TL) seviyesinde gerçekleşmiştir. 2Ç16 sonuçları
paralelinde şirketin 3.20 TL olan hedef hisse fiyatında AL önerimizi
sürdürüyoruz.
Net Satış gelirleri beklentilere paralel - Selçuk Ecza Deposu'nun
2Ç15'da %39.5 olan pazar payı, 2Ç16 itibariyle 2016 yılınının ilk
yarısı itibariyle %17.2 büyüyen ilaç sektörüne paralel olarak %39.76
seviyesine yükselmiştir. Hatırlanacağı üzere ilaç fiyatlarının
hesaplanmasında kullanılan referans Euro kuru 22 Şubat 2016 tarihinden
itibaren 2.1166 TL seviyesine (2.07 TL'den) yükseltilmiştir.
Dolayısıyla referans fiyat uygulamasında yapılan değişiklik ile ilaç
fiyatlarında yaşanan artışa paralel şirketin net satış gelirleri geçen
senenin aynı dönemine göre %16 artışla 2.147mn TL seviyesine yükselmiş
ve 2.158mn TL olan beklentimize paralel gerçekleşmiştir. Öte yandan
FAVÖK rakamı da artan net satış geliri ve düşük maliyetler nedeniyle
yıllık bazda %50 artış göstererek 56mn TL seviyesine yükselmiş, ancak
beklentilerini altında kalmıştır."

Analizin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/SELEC_2C16.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey