Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 9,24 TL hedef fiyatla 'TUT'
tavsiyesini korudu..
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Net kar rakamı beklentilerin altında kaldı.
Selçuk Ecza Deposu'nun net kar rakamı 3Ç20'de yıllık bazda %21
düşüşle 100mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket'in net kar rakamı
beklentimiz olan 152 milyon TL net kar ve piyasa beklentisi olan 149
milyon TL net kar rakamının altında geldi. Özellikle FAVÖK rakamının
beklentilerin altında kalması net kar rakamının beklentilerden kötü
gelmesinde en büyük etken oldu. Geçen yılın aynı dönemine göre artan
satış ve faaliyet giderleri net kar rakamı ve marjları olumsuz
etkiledi. Karantina önlemleri sonrası Haziran ayında normalleşmeye
geçilmesi ile birlikte net satış gelirlerinde toparlanma görüldü.
Ayrıca 2020 Şubat ayında artan ilaç fiyatları da net satış
gelirlerinin yükselmesinde etkili oldu. Net satış gelirleri 3Ç20'de
yıllık bazda %17 artışla 5.199mn TL (Şeker: 5.143mn TL - Piyasa:
5.206mn TL) seviyesinde gelirken beklentilere yakın gerçekleşti.
Hatırlnacağı üzere ilaç fiyatlarına 2019 yılının Şubat ayında %26
artışın ardından bu yılın Şubat ayında da 12.09% artış yapılmıştı. Öte
yandan Selçuk Ecza Deposu'nun 9A19'da %43,03 seviyesinde bulunan TL
bazında pazar payı 9A20'de hafif gerileme ile %41,84 (1Y20:%42,13)
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise 3Ç20'de yıllık bazda %3
düşerek 125mn TL (Şeker:192mn TL - Piyasa: 175mn TL) seviyesinde
gerçekleşti. Şirket'in 3Ç19'da %6,8 ve %2,9 seviyesinde gerçekleşen
Brüt ve FAVÖK marjı 3Ç20'de sırasıyla %6,4 ve %2,4 seviyesine
geriledi. Şirket'in yatırım faaliyetlerinden gelirleri 3Ç20'de 35mn TL
seviyesine (3Ç19:29mn TL) yükselmesi net kar rakamını pozitif
etkilerken, finansman giderlerinin 3Ç20'de 16mn TL (3Ç19:3mn TL)
seviyesine yükselmesi (artan faiz giderleri nedeniyle) ve net diğer
gelirlerinin de 4mn TL seviyesine gerilemesi (3Ç19:24mn TL'den) net
kar rakamını olumsuz etkiledi. 3Ç20'de FAVÖK ve net kar rakamının
beklentilerin altında kalması nedeniyle piyasanın sonuçlara tepkisinin
negatif olmasını bekliyoruz. 3Ç20 sonuçları sonrasında Selçuk Ecza
Deposu için hedef pay fiyatımız olan 9.24 TL ve TUT önerimizi
koruyoruz. "

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.useinbox.net/click/5beec082f0d8d743d0f66999/5faa6896b94ba300011de08e/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5faa68a4a49d440001a16cb9


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey