Şeker Yatırım, TAV için 26,30 TL hedef fiyatını ve 'tut' tavsiyesini
yineledi.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"TAVHL: FAVÖK, yolcu sayısındaki artış ile iyileşmeye başladı

TAV Havalimanları Holding, 2Ç21'de, yolcu sayısı ile birlikte artan
amortisman giderleri ve finansal giderlerindeki artış ile piyasa
ortalama beklentisi ve tahminimiz olan ¬34mn'un üzerinde, ¬38.9mn net
zarar açıklamıştır (2Ç20: ¬-94.1mn). TAV Havalimanları Holding'in 2Ç21
satış gelirleri, oldukça zayıf bir baz dönem üzerine ve Almatı
Havalimanı'nın satın alımıyla yıllık Euro bazında %307 artarak ¬95.4mn
seviyesinde, piyasa ortalama beklentisi olan ¬107mn'un ve tahminimiz
¬104mn'un altında gerçekleşmiştir. Ancak Grup, 2Ç21'de de maliyet
önlemlerini sürdürmüş ve piyasa ortalama beklentisi ve tahminimiz olan
¬22mn'un üzerinde, ¬27.9mn tutarında FAVÖK elde edebilmiştir. Açıklanan
sonuçların, Grup payları kısa dönem performansı üzerindeki etkisinin
nötr olabileceğini düşünmekteyiz.

FAVÖK, yolcu sayısındaki artış ile iyileşmeye başladı. TAV
Havalimanları'nın 2Ç21'de hizmet verdiği yolcu sayısı oldukça zayıf
bir baz dönem üzerine, Almatı Havalimanı'nın da Nisan 2021 sonunda
satın alınmış olmasıyla yıllık %962 oranında artarak 8.8mn'a
ulaşmıştır. Yurt içi yolcu trafiği yurt dışı yolcu trafiğine kıyasla
daha hızlı artış göstermiş ve Grup'un toplam satış gelirleri 2Ç21'de
yıllık %306.6 artarak ¬95.4mn'a ulaşmıştır. Alınan maliyet önlemlerinin
sürdürülmesiyle Grup, 2Ç21'de ¬27.9mn FAVÖK elde edebilmiştir (2Ç20:
¬-25.8mn). Grup'un artan yolcu sayısına paralel olarak amortisman
giderleri yıllık %108.3 yükselerek ¬18.5mn olarak gerçekleşmiştir.
Bunun yanında, özkaynak yöntemi ile değerlenen iştiraklerinden
kaydedilen zararları yıllık %55.5 azalarak ¬-11.5'a gerilemiştir. TAV
Havalimanları'nın net finansal giderleri ise 2Ç21'de yıllık %3.5
artarak ¬33.5mn seviyesinde gerçekleşmiştir. Grup, böylelikle 2Ç21'de
¬38.9mn net zarar kaydetmiştir. TAV Havalimanları'nın 2Ç21 sonunda net
borcu, Almatı Havalimanı'nın %85 oranındaki payının satın alınması
için ¬285mn ödenmesi ve ilgili şarta bağlı ödeme, net nakit ödemesi ve
satım opsiyonunun dahli ile 2Ç21 sonunda ¬1,123mn'a ulaşmıştır (1Ç21
sonu: ¬811mn).

TUT önerimizi sürdürmekteyiz -Türkiye'nin aşılama programı Haziran
2021 itibariyle oldukça hız kazanmış, aşılanma oranı dünya
ortalamasının üzerine yükselmiştir. Halihazırda TAV'ın işletmekte
olduğu havalimanları, Grup'un toplam dış hat yolcu sayısının yaklaşık
%65'ini oluşturan Almanya, Rusya, Polonya ve Ukrayna'dan gelen
yolculara hizmet verebilmektedir. Ancak ülkelerin COVID-19
koronavirüsünün delta varyantının yayılımını engellemek üzere,
sınırlamalar olmaksızın seyahat edebilmeye engel oluşturabilecek
önlemler, sektör görünümüne dair risk oluşturmaya devam etmektedir.
Açıklanan 2Ç21 sonuçlarından sonra, bu belirsizliği de yansıtan
değerlememize göre 12 aylık 26.30 TL olan hedef fiyatımızı ve Grup
payları için TUT önerimizi yinelemekteyiz."

Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.useinbox.net/click/5beec082f0d8d743d0f66999/61027f5290ae9a00014b856c/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/61027f616fee190001dcea9b

******


Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey