Şeker Yatırım, Tüpraş için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Tüpraş hedef fiyatını 144,6 TL'den 143,7 TL'ye çektiklerini
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş (TUPRS) 3Ç17’de, yıllık %70.8 yükselişle (çeyreksel %31.9
azalış), beklentilerin altında gerçekleşmiş olan operasyonel
karlılığına ve görece olarak artan vergi giderlerine bağlı olarak,
piyasa ortalama tahmini olan TL 1,359mn’un altında, TL 992mn tutarında
net kar açıklamıştır (Seker Yatırım T.: TL 1,109mn). Crack
spreadlerinin kuvvetli seyri 3Ç17’de de devam etmiştir. Tüpras’in net
rafineri marjı, yıllık %56 artışla 3Ç17’de US$8.9/bbl olarak, kuvvetli
gerçekleşmiştir. Kapasite kullanım oranı da, yine %100’ü asarak,
%114.8’e ulaşmıştır. Çeyreksel üretim, %7 artarak 7.7mn, satış hacmi
de yıllık %10 artışla 8.9mn olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle satış
gelirleri yıllık %51.8, çeyreksel olarak ise %13.6 artışla, piyasa
ortalama beklentisi olan TL 12,761mn’un oldukça üzerinde, TL 14,344mn
olarak gerçekleşmiştir. Rafineri marjlarındaki kuvvetli seyrin
etkisiyle FAVÖK yıllık % 80.5 artarak, TL 1,456mn’a ulaşmış, ancak
piyasa ortalama beklentisi olan TL 1,738mn’un altında kalmıştır (Seker
Yatırım T.: TL 1,470mn). FAVÖK marjı yıllık 1.6 y.p. yükselişle
hesaplamalarımıza göre %10.2’ye ulaşmış, ancak piyasa ortalama
beklentilerinin işaret ettiği marjın altında gerçekleşmiştir. Tüpras,
bu dönemde ayrıca TL 234mn tutarında vergi gideri kaydetmiş ve
böylelikle net kari, yıllık %70.8 artışla TL992mn olarak
gerçekleşmiştir. Sonuçların açıklanmasıyla Şirket, yıl sonu net
rafineri marjı beklenti aralığını US$7.0/bbl-US$7.5/bbl’dan
US$7.5/bbl-US$8.0/bbl’a yükseltmiştir. Rafineri yatırım harcamalarının
US$200mn’a ulaşabileceği de paylaşılmıştır (önceki tahmin US$200mn).
Tüpraş, 4Ç17’de İzmir rafinerisinin bir ham petrol ünitesinde bakım
çalışması yapıyor olacaktır, ancak yılsonu tam kapasite kullanımı
hedefini korumuştur. Şirket’in 3Ç17 sonuçlarının açıklanmasıyla,
tahminlerimizi gözden geçirerek pay başına TL 143.7 hedef fiyata
ulaşmakta ve tavsiyemizi “Tut” olarak güncellemekteyiz. Şirket payları
son 4 ayda %41 yükselerek BIST100’ün %26 üzerinde performans
göstermişlerdir. Şirket’in açıklanan 3Ç17 sonuçlarından sonra, bir
miktar kar realizasyonu gerçekleşebileceğini düşünmekteyiz."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/gunluk_bulten/GB_09.11.17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey