Şeker Yatırım, Türk Telekom için 6,35 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini sürdürdü.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yer verdi:
"Türk Telekom 1Ç17’de, büyük ölçüde bilançosundaki USD ve
EUR açık pozisyonu ve TL’nin bu para birimleri karşısındaki
değer kaybından kaynaklanan kur farkı zararları nedeniyle,
önceki yılın aynı dönemine göre %83.9 oranında azalışla ve
bir önceki dönem TL 1,338mn tutarında olan net zararının
oldukça üzerinde, TL65.7mn net kar açıklamıştır. Türk
Telekom’un 1Ç17 net karı için piyasa beklentileri TL -283mn ve
TL408mn aralığında idi. Grup’un 1Ç17 net karı, bu beklentilerin
ortalaması olan TL 26mn’un üzerinde gerçekleşmiştir (Şeker
Yatırım T: TL 115mn). Türk Telekom’un konsolide satış gelirleri
beklentiler paralelinde, ve %35.0 olarak hesapladığımız
konsolide FAVÖK marjı ise, ortalama beklentinin 0.7 y.p.
üzerinde gerçekleşmiştir. Son zamanlardaki kur hareketleri
nedeniyle, Türk Telekom’un 1Ç17’de belirgin kur farkı zararları
kaydedebileceği genel olarak beklenmekteydi. Bu nedenle,
satış gelirlerindeki istikrarlı ve hızlanan artışın, ve beklentilerin
hafif üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılığının Grup payları
performansını olumlu etkilemesini beklemekteyiz.
Satış gelirlerindeki sabit artış 1Ç17’de de devam ederken,
operasyonel karlılık artış göstermiştir - Türk Telekom’un
1Ç17’de yıllık %13.3 ve çeyreklik %1.4 yükselişle TL 4,307mn’a
ulaşan satış gelirleri, piyasa ortalama beklentisi olan TL
4,215mn’a paralel gerçekleşmiştir (Şeker Yatırım T.: TL
4,221mn). Grup’un genişbant gelirlerindeki büyüme hızlanarak
%18.8’e ulaşmış, mobil gelirlerindeki kuvvetli büyüme bu
çeyrekte de devam etmiş, ve yıllık %17.7 olarak gerçekleşmiştir.
Sabit hat ses hizmetlerinden elde edilen gelirlerdeki azalma ise,
dünyadaki azalış trendine paralel olarak 1Ç17’de yıllık %8.1
azalış göstermiştir. Türk Telekom’un konsolide FAVÖK’ü,
hesaplamalarımıza göre 1Ç17’de yıllık %22.1 oranında artış
göstererek TL 1,508mn’a ulaşmıştır. Grup, bu dönemde, büyük
ölçüde kur farkı zararları kaynaklı TL 574mn tutarında net
finansal gider kaydetmiştir. Şirket’in net karlılığına önemli
etkide bulunan bu giderler ile, Türk Telekom, 1Ç17’de
TL65.7mn tutarında net kar açıklamıştır.
Türk Telekom için pay başına TL 6.35 hedef değerimizi ve
“AL” tavsiyemizi sürdürmekteyiz – Türk Telekom’un 1Ç17
performansı, Grup’un 2017 yılı hedeflerinin üst seviyelerinde
sonuçlar açıklayabileceğine ya da bu hedeflerini hafif
aşabileceğine işaret etmektedir. 1Ç17’nin mevsimsel olarak
kuvvetli bir gösterge dönem teşkil etmemesi nedeniyle ve
temkinlilikle, Grup için tahminlerimizi büyük ölçüde
korumaktayız. Türk Telekom payları, tahminlerimize göre
2017T 5.7x ve 20.6x FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla işlem
görmektedirler. Yurt dışı eşlenikleri ise, 2017T 6.1x ve 19.4x
FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla işlem görmektedirler."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey