HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Turkcell için 16,95 TL hedef fiyatını ve 'AL' tavsiyesini korudu
01.11.2019 14:50
Şeker Yatırım, Turkcell için 16,95 TL hedef fiyatını ve 'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"3Ç19 net karı, zayıf bir baz dönem üzerine belirgin yükseliş
gösterdi
R. Fulin Önder / Analist
Turkcell, 3Ç19’da yıllık bazda %232, çeyreklik %72 oranında
artışlarla, piyasa ortalama beklentisi olan 818mn TL ve tahminimiz
778mn TL’nin paralelinde, 801mn TL net kar açıklamıştır. Turkcell’in
operasyonel sonuçları, Grup’un abone alımındaki kuvvetini, fiyatlama
ve yukarı yönlü satış kabiliyetlerini, faturalı hatlara dönüşümün ve
artan data ve dijital hizmetleri kullanımının olumlu etkilerini
sergilemektedir. Grup’un operasyonel sonuçları, beklentiler
doğrultusunda gerçekleşmiştir. Turkcell’in 3Ç19 net karı, Grup’un net
kur farkı giderlerinde belirgin iyileşme geçekleşmiş olmasıyla
geçtiğimiz yılın aynı döneminin üç katının da üzerinde
gerçekleşebilmiştir. Sonuçların açıklanmasından sonra Grup 2019 yılına
dair öngörülerini yinelemiştir. Açıklanan sonuçların ve net
karlılığında elde edilen öngörülebilirliğinin Şirket payları kısa
dönem performansı üzerinde olumlu etkili olabileceğini düşünmekteyiz.
Turkcell, 3Ç19’da abone alımlarını kuvvetlendirmiş, aynı zamanda
abone başına elde edilen aylık gelirleri de kuvvetli artış
gösterebilmiştir. Turkcell, 3Ç19’da 503bin’i faturala hat olmak üzere
net 526bin abone alımı gerçekleştirmiştir. Abone başına elde edilen
aylık gelirleri de (M2M hariç) yıllık bazda %17.6 artış göstermiştir.
Ancak, TL’nin değer kaybının yurt dışı satış gelirleri üzerindeki
olumlu etkisinin azalması, spor bahis oyunları kontratının Ağustos
ayında sona ermesi ile bu is kolundan ve ayrıca tüketici finansmanı
iştirakinden elde edilen gelirlerin azalmasıyla Grup’un konsolide
satış gelirlerindeki artış, abone başına aylık gelirlerindeki artışa
kıyasla daha yavaş olarak, ancak yine de enflasyonun üzerinde bir
oranla, yıllık bazda %13.6 olarak gerçekleşmiştir. Turkcell, 3Ç19’da
piyasa ortalama beklentisi 6,580mn TL ve tahminimiz 6,567mn TL’ye
paralel, 6,587mn TL tutarında satış geliri kaydetmiştir. Grup’un
FAVÖK’ü de, bu dönemde yıllık %18.1 artarak piyasa ortalama beklentisi
2,769mn TL ve tahminimiz 2,845mn TL paralelinde, 2,839mn TL olarak
gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı, yıllık 1.8 y.p. ve çeyreklik 1.9 y.p.
artarak %43.1’e ulaşmıştır. Turkcell’in net finansal giderleri, kur
farkı giderlerindeki gerileme ile yıllık bazda %78.5 azalarak 440mn TL
olarak gerçekleşmiş, Grup’un bu dönemde BTK ile telsiz vergileri
konusundaki itilaf nedeniyle 128mn TL karşılık ayırmış olmasına
rağmen, %22.3’e azalan efektif vergi orani ile birlikte (3Ç18: %33.9),
net kari yıllık %232 ve çeyreklik %72 artarak 801mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Grup’un net borcu, 3Ç19 sonunda 9.5mlyr TL’ye
gerilemiştir (2Ç19 sonu: 11.1mlyr TL).
2019 yılı öngörüleri korunmuştur AL önerimizi sürdürmekteyiz –
Turkcell, 9A19 sonuçlarının açıklanmasından sonra, 2019 yılına dair
öngörülerini korumuştur. Grup’un 2019 yılı hedeflerini ulaşabilir
olarak değerlendirmekte ve Turkcell payları için 12 aylık 16.95 TL
olan 12 aylık hedef fiyatımızı yineleyerek “AL” önerimizi
sürdürmekteyiz. Turkcell payları hâlihazırda tahminlerimize göre 2019T
3.7x, yurt dışı eşlenikleri ise 5.8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem
görmektedirler."
http://e.inclick.email/Track.ashx?id=59399a2b-9d57-4738-bfa7-ef464f03c80b&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5dbc1b4ff0d8d70dc024b577&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5dbc1b83f0d8d6048c70ad9d
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey