Tacirler Yatırım, Pegasus için 30,8 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesinde
bulundu
Tacirler Yatırım'ın ( http://tacirler.com.tr/ ) değerlendirmesinde
şöyle denildi:
"Başarılı bir şekilde uyguladığı düşük maliyetli havayolu iş modeli
nedeniyle Pegasus, ülkede gözlenen güçlü talepten en fazla
olumlu etkilenecek şirketlerden birisi olacaktır. Ayrıca son
dönemde gerçekleştirilen uçak satışları da nakit akışı konusunda
oluşan endişeleri azaltmıştır. Pegasus’un yolcu sayılarındaki
yükseliş ve finansallarında gözlenen iyileşmenin piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Şirket için
hedef hisse değerimiz 30,8 liradır.
Yolcu dolululuk oranlarındaki artış, maliyet azaltıcı önemlerle
birleşerek karlılıkta yüksek bir artışa neden olacaktır.
Pegasus’un yolcu sayılarında son aylarda artarak devam eden bir
iyileşme gözlenmekte. İlk iki aydaki yüzde 4’lük artış ertesinde
Mart ayında yolcu sayısı yüzde 15, Nisan’da yüzde 19 Mayıs’ta
yüzde 12 ve Haziran’da ise yüzde 20 artış kaydetmiştir.
Yılbaşından beri trafikte gözlenen rakamlar ve yılın ikinci yarısında
ise baz etkisinin olumlu katkısıyla yolcu sayılarındaki büyümenin
yüzde 11 olmasını bekliyoruz (yönetimin beklentisi yüzde 5-7
büyüme). Doluluk oranlarındaki yükselme, kapasite artışındaki
yavaşlama ve maliyet azaltıcı önlemlerle 2017 yılında karlılığın
yüksek bir artış yapmasını bekliyoruz. 2017 yılında FAVÖKK
marjının %20 civarına çıkmasının olası olduğunu düşünüyoruz
(2016’da %15 yönetimin 2017 beklentisi ise %15-16’dır).
Pegasus’un zamanında kalkış performansı son aylarda çok
önemli ölçüde iyileşme göstermektedir. Düşük maliyetli
havayolları için çok önemli bir performans olan zamanında kalkış
performansı Pegasus’un müşteri memnuniyetini artıracaktır.
Kapasite optimizasyonu nakit akışı ile ilgili endişeleri
hafifletti: Pegasus Mart-Mayıs 2017 döneminde toplamda 13
uçağını 365 milyon dolar karşılığında sattığını duyurdu. Bu satışlar
şirketin nakit akışı konusunda olabilecek yatırımcı endişelerini
ortadan kaldıracak ve filonun yakıt tasarrufunu (filodan çıkarılan
uçaklar nispeten eski uçaklardı) olumlu yönde etkileyecektir
Değerleme: Pegasus hisselerinde yılbaşından beri %77 civarinda
gözlenen artışa rağmen hisse için hala yükselme potansiyeli
öngörmekteyiz. Şirket için öngördüğümüz kar rakamları piyasa
beklentilerinin oldukça üzerindedir. Şirket için tavsiyemizi AL ve
hedef hisse degerimizi de 30,8 lira olarak başlatıyoruz."

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Havacilik_Sektoru_Raporu_-_8_Agustos_2017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey