HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Tacirler Yatırım, perakende sektörü tahminlerini güncelledi

16.06.2017 09:42



Tacirler Yatırım, perakende sektörü tahminlerini güncelledi.
Tacirler Yatırım, ( http://tacirler.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Perakende sektörü 1Ç17’de, 2016 yılının ikinci yarısında görülen
zayıflığın ardından toparlandı. Enflasyondaki yükseliş trendi ve tüketici
güvenindeki iyileşme BIM ve Migros’ta 1Ç17’de %19-21 yıllık organik
ciro büyümesine neden oldu. Bizim Toptan’da ise yönetim değişikliği
sonrası mağazalarda yapılandırma ve toptancı kanalındaki zayıflığın
etkisiyle benzer büyümeler 1Ç17’de gerçekleşemedi. Yüksek
enflasyonun 2Ç17’de de ciro büyümesini destekleyici bir unsur
olacağını düşünüyor ancak Bizim Toptan’da sınırlı büyüme
öngörüyoruz. Migros’ta ayrıca Kipa mağazalarında yapılandırma sonrası
etkiler şirket performansında belirleyici olacak. BIM ve Migros
hisselerinde yıl başından bu yana görülen yükselişin ardından, hedef
fiyatlardaki yukarı revizyona rağmen TUT tavsiyemizi koruyoruz. Bizim
Toptan’da hedef fiyatımızı azaltırken, yıl başından bu yana görülen
zayıf hisse performansı nedeniyle TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Büyüme dinamikleri güçlü – Yıllık enflasyon Mayıs 2017’de %12
seviyelerine yaklaşırken, perakende sektöründe 2Ç17’de de yüksek yıllık ciro
büyümesini destekleyecek. Bu etkinin 3Ç17’de görece azalacağını, ancak
düşük baz etkisi nedeniyle BIM’de ciro büyümesinin benzer seviyelerde
sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz. Migros öncelikle Kipa
hipermarketlerinde gıda dışı kategorideki düzenlemelerle metrekareyi daha
verimli kullanmayı hedefleyecek. Kipa mağazalarında metrekare bazında
cirodaki iyileşme ve faaliyet giderlerindeki optimizasyon Migros’un satış ve
marj büyümesinde önemli rol oynayacak. Bizim Toptan’da yeni üst
yönetimin göreve gelmesi ve yapısal değişiklikler toptancı kanalındaki
bozulmanın olduğu dönemde kısa vadeli maliyetler doğurdu. Yönetimin
aldığı adımların uzun vadede olumlu etkilerini göreceğimizi öngörsek de
2017-2018 dönemi için tahminlerimizi aşağı çektik.
BIM ve Migros’ta hedef fiyatları yükseltirken, Bizim Toptan’da hedef
fiyatımızı aşağı çekiyoruz – BIM’de hedef fiyatımızı 1Ç17’de kârlılık ve nakit
akışındaki iyileşmenin etksiyle 65 TL’ye (önceki 52TL) yükseltiyoruz. Migros
için hedef fiyatımızı da 1Ç17 sonrası modelde yaptığımız değişikliklerle
28TL’ye (önceki 25TL) yükseltiyoruz. Bizim Toptan’da ise yönetimin son
beklentilerini ve 1Ç17’de görülen zayıflığı dikkate alarak hedef fiyatımızı
12,3TL’ye (önceki TL13) revize ettik. Tahminlerde yaptığımız değişikliklerin
yanında risksiz getiri oranı tahminimizi 50 baz puan aşağı çektik."

Analizin tamamı için:

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Perakende_Sektoru_16_Haziran_2016.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05103.024
Değişim :  0,37% |  375,41
Açılış :  102.454  
Önceki Kapanış :  102.649  
En Yüksek
103.307
En Düşük
102.014
BIST En Aktif Hisseler
AKGUV 1,88 4.961.474 % 0,00  
EGCYO 1,17 656.753 % 0,00  
AVISA 13,30 9.713.539 % 0,00  
ITTFH 2,84 19.684.106 % 0,00  
GOZDE 3,99 24.692.545 % 0,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,2753 8,3168 % 0,01  
Frank 6,9423 6,9842 % -0,55  
Riyal 1,7852 1,7942 % -1,22  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.710 1.711 -0,13  
Altın Gr. 370 370 -8,55  
Cumhuriyet 2.395 2.431 -53,40  
Tam 2.466 2.494 -54,80  
Yarım 1.203 1.219 -26,80  
Çeyrek 602 610 -13,40  
Gümüş.Ons 17,11 17,14 0,00  
Gümüş Gr. 3,69 3,70 0,01  
B. Petrol 36,03 36,03 -0,08