Vakıf Yatırım, Doğuş Otomotiv’i 14,11 TL hedef fiyat (%37 yükselme
potansiyeli) uzun vadeli 'AL', kısa vadeli 'Endeks Üzeri Getiri' önerisi ile
hisse izleme listesine ekledi.x
Vakıf Yatırım'ın ( www.vakifyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Doğuş Otomotiv’i 14,11 TL hedef fiyat (%37 yükselme potansiyeli) uzun
vadeli AL, kısa vadeli “Endeks Üzeri Getiri” önerisi ile hisse izleme listemize
ekliyoruz. Yatırım harcamaları ihtiyacı düşük olan Şirketin 2017’den
itibaren nakit akımlarının pozitife dönmesini bekliyoruz. Doğuş Otomotiv’in,
izleme listemizdeki otomotiv hisseleri arasında i-artmasını beklediğimiz
temettü ödeme kapasitesi ii- pazardaki lider konumu ve iii- yüksek getiri
potansiyeli nedeniyle en cazip hisse olduğu görüşündeyiz.
Geniş marka ve model yelpazesi pazar payı kazanımını destekliyor -- 13
markanın 80'i aşkın modelini pazara sunan Doğuş Otomotiv 2010’da %11,0
olan perakende pazar payını 2015 sonu itibariyle %20,2’ye yükseltmiştir.
Şirketin 2016 yılında binek araç, hafif ticari araç, ağır ticari araç ve toplam
perakende pazar payının sırasıyla %22,0, %14,0, %10,5 %19,8 olacağını ve
pazardaki lider konumunu sürdüreceğini tahmin ediyoruz.
Tüvtürk: Nakit yaratma kabiliyeti yüksek iş kolu -- Araç muayene işinin
2018’den itibaren 250 mn TL (Doğuş Otomotiv’in payı %33) civarında bir nakit
akımı yaratacağını öngörüyoruz. Dolayısıyla ana işkolundaki dalgalanmalara
karşı Şirket finansalları açısından dengeleyici bir rol üstlenen Tüvtürk’ü
Şirket için önemli bir varlık olarak değerlendiriyoruz. Tüvtürk’ün Doğuş
Otomotiv değerlemesine katkısını ise 536 mn TL (NAD’nin %21) hesaplıyoruz.
“Temettü Şirketi” olmaya devam edecek -- Doğuş Otomotiv’in nakit
yaratma konusundaki kabiliyetinin artmasıyla düzenli temettü dağıtmaya
devam edeceğini düşünüyoruz. Son 5 yıllık ortalamada %82 temettü ödeme
oranı olan Şirketin önümüzdeki dönemde dağıtım oranının %60, temettü
veriminin ise ortalama %7,2 olmasını bekliyoruz."

Hisse değerlendirmesinin tamamı için:

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_5859.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey