Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Bankası için 5,76 TL hedef fiyatla 'AL'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
değerlendirmesinde şöyle denildi:
"Yapı Kredi Bankası'nın 2018 yılının ilk çeyreğinde net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %41,4 oranında artarak 1.244mn TL'ye yükselmiş
ve çeyreksel bazda rekor seviyesine ulaşmıştır. Net dönem karı hem
bizim beklentimiz olan 1.065mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
1.087mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada ücret
ve komisyon gelirleri ile diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin
üzerinde gelmesi etkili olmuştur.
Banka'nın kredilerden alınan faiz gelirleri %8,8 oranında
artarken, mevduatlara verilen faizlerde çeşitlenmenin etkisiyle %3,2
oranında düşüş görülmüştür. Diğer yandan, TÜFE endeksli tahvillerden
elde edilen gelir bir önceki çeyreğe göre 227mn TL azalmıştır. Sonuç
olarak, net faiz gelirleri %3,1 oranında artarak 2.768mn TL'ye
ulaşmıştır. Banka’nın net ücret ve komisyon gelirleri devam eden
çeşitlendirme politikası ve kart ödeme sistemlerinin desteğiyle %25,1
oranında artmış ve 986mn TL'ye ulaşarak karın yüksek gelmesinde önemli
bir etken olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri %38,6 oranında artarak
369mn TL'ye yükselirken, karşılık giderleri %25,4 oranında artmış ve
958mn TL olmuştur. Banka’nın swap maliyeti 14mn TL artarak 302mn TL’ye
yükselmiştir. Banka’nın ticari zararı da 33mn TL artarak 440mn TL’ye
yükselmiştir. Diğer taraftan, son çeyrekte dönem sonu ve bazı
düzeltmelere bağlı olarak yüksek seviyede gerçekleşen operasyonel
giderler, %13,2 oranında azalarak normalleşmiş ve 1.375mn TL'ye
gerileyerek karı desteklemiştir. Banka’nın ayrıca özkaynak yöntemiyle
elde ettiği 211mn TL’lik gelir de dönem karına olumlu katkı
sağlamıştır. Banka, 503mn takipteki kredi satışından 26,5mn gelir elde
etmiştir. Banka ayrıca potansiyel kayıpları önlemek amacıyla 100mn TL
serbest karşılık ayırmıştır.
Banka’nın kredi mevduat makası 32 baz puan artarken, TÜFE endeksli
tahvillerin olumsuz etkisiyle net faiz marjı çeyreksel bazda 12 baz
puan azalarak %3,93 olmuştur. Banka'nın yılın ilk çeyreğindeki
özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla 420 baz puan ve 50 baz puan
artarak %16,1 ve %1,7’ye yükselmiş ve olumlu bir görüntü
sergilemiştir. Banka’nın sermaye yeterlilik oranı ise, yüksek kar
rakamına karşın, kur ve faizlerdeki artış ile yasal düzenlemeler gibi
faktörlerin etkisiyle 47baz puan azalarak %14,02’ye gerilemiştir.
Banka’nın toplam kredileri YP cinsi kredilerin desteğiyle 1.
çeyrekte %2,6 mevduatları ise %2,8 oranında artış kaydetmiştir.
Krediler tarafında ihtiyaç ve diğer krediler %3,4 oranında artarken,
şirket krediler %3,3 oranında artmıştır. Kredi kartı portföyü ise
toplam krediler içindeki payı azalmaya devam etmiştir. Banka’nın kredi
mevduat oranı kredilerin mevduatlardan daha düşük oranda artmasına
bağlı olarak 4.çeyrek sonunda %113,7’ye gerilemiştir.
Banka’nın takipteki krediler oranı sorunlu kredi satışının da
etkisiyle 32 baz puan gerileyerek %4,20 olmuş ancak sektör
ortalamasının üzerinde kalmaya devam etmiştir. Takibe düşen kredilerde
%43,8 oranında düşüş gözlenmiş ve 579mn TL olmuştur. Tahsilatlar ise
352mn TL olmuştur. Banka’nın TFRS9 etkisiyle sorunlu kredi karşılık
oranı 870baz puan artarak %85,7 olmuştur.
Banka’nın Yönetim Kurulu, sermaye artırım kararı almıştır. Banka,
ödenmiş sermayesini bedelli olarak 4,1 milyar lira artırarak (%94,32)
8,45 milyar liraya çıkarma kararı almıştır. Ayrıca banka sermayesine
ek katkı sağlamak amacıyla 500mn dolarlık sermaye benzeri kredi ihracı
kararı almıştır.
Yapı Kredi Bankası 2020 strateji ve hedeflerine ait beklentileri
açıklamıştır. Banka 2020 hedefleri çerçevesinde, ortalama maddi
özkaynak karlılığının %17'den büyük, gider/gelir oranının %36'dan
küçük, gelir marjının da %4,7'den büyük, sermaye yeterlilik rasyosunun
%14'ten büyük ve takipteki krediler oranının %3,7 oranında olmasını
hedeflemektedir. Hacimlerdeki dengeli büyüme sayesinde kredi mevduat
oranının %110 - %115 seviyelerinde tutulması öngörülmektedir. Banka
ayrıca, 2020'den itibaren temettü ödemesine tekrar başlanmasını
planlamaktadır."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/YKBNK-2018_05_09-1%C3%8718.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey