Yapı Kredi Yatırım, Akbank için 9,80 TL hedef fiyatla 'AL'
tavsiyesini korudu.
Detaylar şu şekilde:
"Akbank’ın net karı 4Ç20’de 1,848 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti (YKY beklentisi: 1,678 milyon TL ve piyasa beklentisi
1,660 milyon TL). Net kar bu çeyrekte çeyreklik %21 artış gösterirken,
yıllık %39 artış kaydetti. 4Ç20 özkaynak karlılığı %12.1 seviyesinde
gerçekleşti (2020: %10.9). İştirak gelirleri ve karşılık iptalleri
beklentilerimizden daha olumlu gelişirken, komisyon gelirleri ve
ticari/kur/swap sonuçları beklentilerimizden daha olumsuz gelişti.
Takipteki kredilere girişte son çeyrekte hızlanma gözlemledik. Yılın
ilk 9 ayında yaklaşık ortalama 800 milyon olan takibe girişler, yılın
son çeyreğinde 2.7 milyar TL’ye yükseldi. Banka 2.aşamadan 3.aşamaya
bazı ticari kredileri transfer etti. Bu krediler için daha önceden
karşılık ayrılması nedeniyle bu transferlerin belirgin olumsuz bir ek
karşılık etkisi olmadı. Banka yönetimi genel kurulun geçen sene olduğu
gibi Mart’ta yapılabileceğini belirtti. Akbank’ın 4Ç20 net karı piyasa
beklentisinin %11 üzerinde gerçekleşti. Sonuçları hisse için sınırlı
olumlu olarak değerlendiriyoruz. Akbank için AL tavsiyemizi ve 12
aylık hedef fiyatımızı 9.80TL/pay olarak koruyoruz. Hedef fiyatımız
%50 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Akbank güncel 2021
tahminlerimize göre 0.5x F/DD ve 4.1x F/K oranları ile işlem
görmektedir. Özkaynak maliyetini %18 olarak kullanıyoruz ve özkaynak
maliyetinde her 50 baz puanlık değişim, hedef fiyatımıza yaklaşık %6
etki etmektedir. Hisse sene başından bugüne XU10’a göre %7 geride
kalırken, XBANK’a göre ise %1 olumlu ayrışmıştır. Banka 4. çeyrekte
tüketici kredileri ağırlıklı olarak TL kredilerde %6 büyüme elde etti
ve 2020’yi TL kredilerde %27 büyüme ile tamamladı. 2020’de toplam
kredi büyümesi ise kur etkisinden arındırılmış olarak %14 seviyesinde
gerçekleşti. Bankanın TL mevduatı ise çeyreklik %2 büyürken, YP
mevduatı ise $ bazında %3 artış gösterdi. Akbank’ın swaplardan
arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 8 baz puan düşüş gösterdi. Bunun
en temel nedeni 220 baz puan düşüş TL kredi mevduat makası oldu.
Komisyon gelirleri yıllık %29 düşüş gösterirken, faaliyet giderleri
ise yıllık %21 artış gösterdi. Takipteki kredi oranı son çeyrekte 45
baz puan artış gösterdi ve %6.8 seviyesine ulaştı. 2.aşama kredilerden
3.aşama kredilere transferler bu artışın en temel etkeniydi. Banka 4.
çeyrekte yaklaşık 700 milyon TL’lik bir takipteki kredi portföyünü
aktifinden sildi (-25baz puan takipteki kredi oranı etkisi). 2.evre
kredilerin toplam krediler içindeki payı %11.2 seviyesine geriledi
(3Ç20: %13.6). Net risk maliyeti ise 4. çeyrekte 140 baz puan
seviyesine geriledi (3Ç20: 340 baz puan). Akbank’ın güçlü sadece banka
sermaye yeterlilik ve çekirdek sermaye oranları sırasıyla %21.8 (BDDK
esneklikleri hariç %20.8) ve %18.8 (BDDK esneklikleri hariç %17.9)
seviyelerine ulaştı."

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/3d1efb99-c8ef-4ba5-8a7c-972366eb8c03.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey