Yapı Kredi Yatırım, THY için 12,7 TL hedef fiyatla 'Endeks Altı
Getiri' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Şirket, şubat ayında yıllık %61’lik azalışla 1,93 milyon yolcu
taşıdı. Toplam uçuş sayısı ve arz edilen koltuk-km cinsinden
kapasitesi yıllık %57 gerileyen şirketin, aynı dönemde karşılaştığı
talep de ücretli yolcu-km cinsinden %66 daralınca, şirketin karlılığı
açısından en önemli göstergelerden yolcu doluluk oranı 16 pp düştü ve
%62 gibi tarihi düşük seviyelerde kalmaya devam etti. Uluslararası
yolcu tarafındaki daralma, yurt içi uçuşlarına göre daha kötü
seyretmeye devam ederken, toplam dış hat yolcusu %68 azaldı ve dışhat
doluluk oranı 18 puan geriledi.
Coğrafi alt kırılımda (bkx Tablo 2), tüm bölgeler daralma
yaşarken, yolcu operasyonları açısından kötü anlamda en öne çıkan
husus, Uzak Doğu hatlarındaki zayıflık olmaya devam etti. Yolcu
doluluk oranlarının Şubat ayında %51, Ocak-Şubat döneminde %49 olduğu
Uzak Doğu hatları karlılık açısından endişe vericidir. Öte yandan,
aynı hatlardaki güçlü hava kargo talebinin varlığı ve THY’nin
filosunda bulunan 25 kargo uçağı ve 103 geniş gövdeli uçağı sayesinde
bu talepten en çok aydalanan şirketlerden biri olduğu dikkate
alındığında, bu endişeler büyük oranda azalmaktadır.
Özetle, THY’nin yolcu operasyonlarındaki zayıflık devam etmektedir
ve karlılık açısından en önemli göstergelerden uçak kullanım süreleri
ve yolcu doluluk oranları tarihi düşük seviyelerde ilerlemektedir.
Günlük 500-500 arası uçuş trafiği, şirketin 2019’da sunduğu
kapasitenin toplamda %55 altında kalmaktadır.
Sonuçları olumsuz bulmakla beraber, yukarıda ele alınan zayıflık
büyük oranda beklentilerimiz paralelinde olduğundan ve ciddi bir
sürpriz içermediğinden nötr olarak karşılıyoruz.
THY için önerimiz “Endeks Altı Getiri”, 12 Aylık hedef fiyatımız
12,7 liradır"

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/2b8ea136-74a8-416d-a524-9f80b597ddbf.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey