Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO hedef fiyatını 3,08 TL'den 2,60
TL'ye indirdi.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
değerlendirmesinde Şirket için 'EKLE' tavsiyesinin korunduğu
belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Emlak Konut GYO'nun 2Ç2018'deki net dönem karı bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %13,9 oranında azalarak 263,5mn TL olmuştur. Net
kar rakamı piyasa beklentisi olan 267mn TL ve bizim beklentimiz olan
278mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek karı ile birlikte
Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki
yılın aynı dönemine göre %80,7 oranında artarak 1.131mn TL olmuştur.
Şirket'in 2Ç2018'deki satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %62,9 oranında artarak 868,7mn TL'ye yükselirken, bu
gelirlerden 458,3mn TL'si arsa satışlarından elde edilmiştir. Gelir
paylaşımlı projelerden elde edilen gelir 199,3mn TL olurken, bu
projelerden elde edilen gelirlerin brüt kar marjı %13 olmuştur. Konut
ve ticari ünite satış gelirleri ise 210,9mn TL olurken, bu gelirlerin
brüt kar marjı da %41,9 olmuştur. Diğer yandan, Şirket'in brüt karı
2Ç2018'de 373,4mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre
%7,4 oranında artış kaydetmiştir. Şirket'in 2Ç2018'deki net ve brüt
kar marjı sırasıyla %30,3 ve %43 oranında gerçekleşmiştir. Bir önceki
yılın aynı çeyreğinde net ve brüt kar marjı sırasıyla %57,4 ve %65,2
idi. FAVÖK ise 2Ç2018'de 295,7mn TL ile bir önceki yılın aynı
dönemine yakın gerçekleşirken, FAVÖK marjı %34 ile geçen yılın aynı
döneminin altında kalmıştır.
Emlak Konut GYO 31 Ağustos 2018 tarihi itibariyle, Net Aktif
(Varlık) Değerine göre %67 iskonto ile işlem görmektedir. Şirketin Net
Aktif Değeri Haziran sonu itibariyle 21,2 milyar TL'ye ulaşmıştır.
Şirket'in son bir yıllık iskonto ortalaması ise %55'tir. Diğer
taraftan, Şirket aynı tarih itibariyle 0,54x PD/DD ve 3,09x F/K
oranıyla işlem görmektedir. Bu çarpanlarla Emlak Konut GYO hisseleri
son bir yıllık ortalama F/K'sı olan 5,34x'in ve son bir yıllık
ortalama PD/DD'i olan 0,74x'in altında işlem görmektedir.
Emlak Konut GYO'nun 2018 yılının ikinci çeyreğinde düzeltilmiş net
borcu bir önceki çeyreğe göre 339mn TL artarak 1.846mn TL'ye
yükselmiştir.
Emlak Konut GYO'nun hedef hisse fiyatını, 2018 yılı ilk yarı
gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler
ve güncellemelere bağlı olarak, 3,08TL'den 2,60TL'ye indiriyoruz.
Ancak daha önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/C7E20F2DC6764294807DA3D158545223/aceaf964ff90263862268fd84ee3c287/?i=2fa83de49453da61eca4930475b7df31f2cdf25aff3eec90645c12157e912582fd9d8ba81b2b77bc62e553b410f4cfdb73327e56635fa7f05778e88f06058bbcf84293d72040c8f4c0a57adac1f7ee359f2f6ed688603bdb5cd2b12c3cc93fb0

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey