Ziraat Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 41 TL'den 41,75 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Ford Otosan için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Ford Otosan'ın 2016 yılı 4. çeyrek net dönem karı 317,3mn TL ile
bizim beklentimiz olan 303mn TL'nin hafif üzerinde, 241mn TL olan
piyasa beklentisinin ise oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir
görüntü sergilemiştir. Ford Otosan'ın 4Ç2015'teki net dönem karı
284,8mn TL idi.
Net kar artışının ana belirleyicisi olan satış gelirleri 4Ç2016'da
bir önceki yılın aynı dönemine göre %12,6 oranında artmış ve 5.649mn
TL olmuştur. Yurtiçi satışlar 2015'in aynı çeyreğine göre adetsel
bazda %7,7 artarken, yurtdışı satışlar ise %6,8 düşüş kaydetmiştir.
Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan daha düşük, %12,4 oranında
artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 0,2 puan iyileşme ile
%11,2 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış ise %27,2
olmuş ve karı baskılamıştır. Diğer faaliyetlerden 4Ç2015'te 5mn TL
gider yazılırken, 4Ç2016'da 66mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu
gelişmeler neticesinde, faaliyet karı %28 artışla 367,5mn TL'ye
yükselmiştir.
Şirketin FAVÖK'ü de 4Ç2016'da 419mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir
önceki yıla göre %4,7 oranında artmıştır. FAVÖK marjı ise 0,6 puan
düşerek %7,4 seviyesine inmiştir.
Finansman tarafında ise giderler geçen sene aynı döneme göre bir
miktar artarak 49mn TL seviyesini göstermiştir. Şirket 4. çeyrekte
ufak da olsa 3mn TL'lik vergi geliri yazmıştır. Bu gelişmeler
neticesinde 4. çeyrek net dönem karı 2015 son çeyreğe göre %11,4 artış
kaydetmiştir.
4. çeyrek rakamlarıyla birlikte Ford Otosan'ın 12 aylık net dönem
karı 955,3mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemde şirket 841,9mn TL
net kar açıklamıştı.
Ford Otosan'ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 14.384mn TL'den
14.652mn TL'ye, hedef hisse fiyatını da 41,00 TL'den 41,75 TL'ye
yükseltiyoruz. Ford Otosan güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre
%11,5 iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Ford Otosan için daha
önceki "EKLE" önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatını 41,75 TL
olarak güncelliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey