Ziraat Yatırım, Kordsa için 20,80 TL hedef fiyatını ve 'AL'
tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Kordsa'nın 3Ç2019'daki ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yılın üçüncü çeyreğine göre %36,6 oranında düşüş göstererek 77,5mn
TL'ye gerilemiş ve hem bizim hem de piyasanın kar beklentisi olan 80mn
TL'ye yakın gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek net karı ile birlikte Şirket'in 2019 yılının ilk 9
ayındaki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre
%4,1 oranında artarak 268,6mn TL'ye yükselmiştir.
Global otomotiv piyasasında 2019 yılının ikinci yarısında görülen
daralmanın etkisi hissedilirken, üçüncü çeyrekte görece güçlü TL'nin
de etkisiyle Şirket'in satış gelirleri yıllık sadece %3,9 oranında
artmış ve 3Ç2019'da 1.285mn TL olmuştur. Diğer yandan maliyetler %9,6
oranında artarak 1.051mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in satış gelirleri
içerisinde önemli payı olan endüstriyel iplik ve kord bezi kalemindeki
gelirler yıllık %31,3 oranında artarak 3Ç2019'da 1.040mn TL olarak
gerçekleşirken, ileri kompozit malzemleri kalemindeki gelirler Axiom
Meterials'ın konsolide edilmesine karşın %5,4 oranında gerilemiş ve
214,3mn TL olmuştur. Sonuç olarak, maliyetlerdeki görece yüksek
artışla birlikte brüt kar %15,8 oranında gerilemiş ve 234,4mn TL
olmuştur. Şirket'in 3Ç2019'daki net ve brüt kar marjı ise sırasıyla
%6,0 ve %18,2 olarak gerçekleşerek geçen yılın üçüncü çeyreğindeki
marjların altında kalmışlardır. Öte yandan, net finansman gideri ise
aynı dönemler itibarıyla 67,1mn TL azalarak 3Ç2018'de 18,3mn TL
olmuştur.
FAVÖK bu çeyrekte 175,2mn TL ile piyasa beklentisi olan 172mn
TL'ye yakın gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise %13,6 ile geçen yılın
üçüncü çeyreğindeki %18,6'nın altında gerçekleşmiştir. Marjlardaki
düşüşte arz - talep koşullarının yanı sıra yüksek baz etkisi de önemli
bir etken olmuştur.
Axiom'um konsolide edilmesinin ardından Şirket'in net borcu
çeyr45d23feb573096bdf70233bcc92006722551cbedbd7f623b73b31df5f5fd6050754c700fcc9e2cdc2a9bd47c59a7f8dabb5c03f7a

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey