Ziraat Yatırım, Tekfen Holding hedef fiyatını 22,9 5TL'den 20,10
TL'ye çekerken 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Tekfen Holding'in 2020 yılı ilk çeyrek ana net dönem karı 47,1mn
TL ile hem piyasa beklentisi olan 165mn TL'nin hem de bizim
beklentimiz olan 251mn TL'nin oldukça altında gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada taahhüt tarafında zayıf performansa bağlı
olarak bizim net dönem karı beklentimize karşın, 90mn TL net dönem
zararı kaydedilmesi etkili olmuştur. Ayrıca tarımsal sanayi tarafında
da net dönem karı beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Şirket
1Ç2019'da daha önce tamamlanan taahhüt projeleri ile ilgili bir sefere
mahsus mali tablolara yansıtılan gelirlerin net dönem karına 416mn
TL'lik ek katkısı ile 782,3mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmişti.
Tekfen'in satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre taahhüt tarafı gelirlerindeki azalmanın etkisiyle %34,1
oranında gerileyerek 3.022mn TL'ye inerken, satışların maliyetindeki
gerileme ise %21,2 oranında gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt
kar %77,1 oranında daralarak 244mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı da
%23,2'den %8,1'e gerilemiştir. Şirket'in operasyonel giderleri aynı
dönemde %13,2 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 82,6mn TL gider
kaydedilmiş ve 20,4mn TL'lik iştirak gelirleri sonrasında 32,3mn
TL'lik faaliyet zararı oluşmuştur. Şirketin FAVÖK'ü de ilk çeyrekte
124mn TL olarak gerçekleşmiştir. Tekfen 1Ç2020'de yatırım
faaliyetlerinden 18,1mn TL'lik gelir kaydederken, 91,9mn TL net
finansman geliri kaydetmiş ve böylece 31,4mn TL'lik vergi gideri
sonrasında, 1Ç2020'de şirketin 47,1mn TL ana ortaklık net dönem karı
oluşmuştur.
Tekfen 2020 yılı beklentilerini güncellemiştir. Buna göre şirket,
2020 yılı ortalama dolar kuru beklentisini artırmasına bağlı olarak,
2020 yılında konsolide bazda satış gelirleri tahminini 12.047mn TL'den
13.839mn TL'ye (taahhüt grubu satış gelirlerinin 7.448mn TL'den
9.214mn TL'ye çekilmesi) yükseltirken, FAVÖK tahminini ise taahhüt
grubu FAVÖK tahminindeki düşüşe (709mn TL'den 341mn TL'ye) bağlı
olarak 1.305mn TL'den 970mn TL'ye indirmiştir. Tekfen 2020 yılında net
kar beklentisini de taahhüt grubu kar beklentisindeki düşüşe bağlı
olarak (456mn TL'den 119mn TL'ye) 842mn TL'den 593mn TL'ye indirmiştir.
Tekfen Holding'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki
değişikliklere bağlı olarak, 22,95TL'den 20,10TL'ye çekiyor ve daha
önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/1CF2130A17BD4208B829485CB81ADB09/f6b5e6c84e4c1b6283ba146492f49782/?i=531a8f798b06738f7b258ec7df3366b1d767b947adc0c1204cee4b038d74026e176037dd1a6de26839b364786f72beefc2fc32d94c8bb3c4865d97a2a7224d12ffca9722235f035b35e5331c423489a224ee927c4208824e2fd42a3d0a12db6f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey