Ziraat Yatırım, THY hedef fiyatını olarak 12,00 TL'den 21,75 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, THY için 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Hava Yolları'nın 2017 yılının son çeyreğinde 184mn TL (40mn
USD) ana ortaklık zararı açıklamıştır. Piyasa beklentisi 304mn TL ve
bizim beklentimiz de 463mn TL ana ortaklık karı yönündeydi.
Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının beklentimizden daha düşük
gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Türk Hava Yolları'nın 4Ç2017 satış gelirleri %43,1 artışla
10.447mn TL'ye yükselirken, brüt kar ise %79,5 oranında artarak
1.197mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise %9,1'den %11,5'e yükselmiştir.
Operasyonel giderler son çeyrekte %39,7 oranında artarak 1.312mn TL
olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 344mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu
gelişmeler neticesinde THY 4Ç2016'daki 421mn TL'lik faaliyet zararına
karşın 229mn TL faaliyet karı elde etmiştir.
Şirketin FAVKÖK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kiralama Gideri Öncesi
Kar) rakamı 4Ç2016'ya göre %48,9 artarak 4Ç2017'de 1.595mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı 4Ç2016'daki %14,7'den %15,3
yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Diğer taraftan yatırım faaliyetlerinden gelirler 163mn TL'den 86mn
TL'ye gerilerken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise
13mn TL gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak Şirketin
finansman öncesi karı 302mn TL olmuştur. Geçen sene 4. çeyrekte
finansman öncesi zarar 267mn TL idi. Finansman tarafında ise kur farkı
kaynaklı 4Ç2016'daki 1.990mn TL'lik gelirin aksine 4Ç2017'de 459mn
TL'lik gider kaydedilmiştir. Buna bağlı olarak da THY 184mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı
dönemindeki finansman gelirine bağlı olarak 1.299mn TL ana ortaklık
net dönem karı kaydedilmişti. 4. çeyrek zarar rakamına karşın 2017
yılı karı 639mn TL (223mn USD) olarak gerçekleşmiş ve 2016 yılındaki
47mn TL'lik (77mn USD) zararın tersi yönünde gerçekleşmiştir.
Türk Hava Yolları'nın 2018 yılı ciro öngörüsü 11,8 milyar USD,
FAVKÖK marjı beklentisi %23-24 arasındadır.
Türk Hava Yolları'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki
değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
12,00 TL'den 21,75 TL'ye yükseltiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise
koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/5457E2B1736F4590A3CADF7C4B71E38C/82b48bca2dd8b3d999a1efd14dfb5ce5/?i=d62ed16a3b2e13d7d98ce2f10441fa750532de9d27f8a86d121bd826e11cbe59c01ed58e68b0a1d9d08e7ee09d3787cfd3f4c11a89b2c56ea1e430597b9fb3aa3e81eb4d25f4119152945ab8dcf4eedc776bf38f0ea448cd2addb228fd829388fe54cf031731590a

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey