HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Torunlar GYO için 5,45 TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini korudu

08.05.2017 14:51



Ziraat Yatırım, Torunlar GYO için 5,45 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Torunlar GYO yılın ilk çeyreğinde 33,4mn TL zarar kaydetmiştir.
Şirket, geçen yılın aynı döneminde 134,3mn TL kar elde etmişti. Piyasa
beklentisi 30mn TL yönünde zarar iken, bizim beklentimiz 4mn TL kar
yönündeydi. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizden
daha düşük gelmesi etkili olmuştur.
Şirket'in 1Ç2017'deki satış gelirleri bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %4,5 oranında artarak 135,5mn TL'ye yükselirken, satış
gelirleri içerisindeki payı %69 olan kira gelirleri ise yıllık olarak
%8,1 oranında artarak 93,5mn TL'ye yükselmiştir. Konut satışları
gelirleri ise bir önceki yılın ilk çeyreğine göre ufak çaplı bir
düşüşle 23,2mn TL olmuştur.
Brüt kar ve FAVÖK geliri sırasıyla %10,3 ve %10,2 oranında artarak
96mn TL ve 89mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ve FAVÖK marjı da
%71 ve %65,7 olarak gerçekleşmiş ve geçen yılın ilk çeyreğindeki
oranların üzerinde gerçekleşmiştir.
Torunlar GYO'nun ilk çeyrek itibariyle yaklaşık 3 milyar TL'lik
döviz açık pozisyonu (621mn USD, 196,5mn EUR) bulunmaktadır.
Kurlardaki artışa istinaden Şirket bu çeyrekte 107,2mn TL kur farkı
gideri yazmıştır. Diğer yandan, net borç/FAVÖK (yıllık) olarak 7,6x
seviyesindendir. Kira gelirleri ise borçluluğun yarattığı riski kısmen
kompanse etmektedir. Şirket'in borçluluğu azaltmaya yönelik planı
devam etmektedir. Özellikle kurların stabil bir görüntü sergilemesi ve
tüketici güveninde iyileşmenin belirginleşmesi hisse için önemli bir
katalizör olabilir.
Ekspertiz değerlerine göre Şirket'in Net Aktif Değeri (NAD) Mart
ayı sonu itibariyle yaklaşık 6 milyar TL'dir. 8 Mayıs tarihi
itibariyle NAD'a göre %58 oranında iskontolu işlem gören Torunlar
GYO'nun tarihi iskontosu %51 iken son bir yıllık ortalama iskontosu
%57'dir.
Torunlar GYO için daha önceki "EKLE" önerimizi koruyor ve hedef
hisse fiyatında güncellemede bulunmuyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TRGYO_08-05-17(1).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.378
Değişim :  0,18% |  2,46
Açılış :  1.380  
Önceki Kapanış :  1.376  
En Yüksek
1.386
En Düşük
1.353
BIST En Aktif Hisseler18:05
ALCAR 369,60 89.781.040 % 10,00  
MTRKS 49,56 6.787.688 % 9,99  
QUAGR 21,90 1.238.533 % 9,99  
TKURU 368,20 4.719.138 % 9,98  
DERHL 7,72 21.441.906 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,1064 8,1087 % 0,04  
Euro 9,6932 9,7069 % 0,10  
Sterlin 11,1251 11,1809 % -0,37  
Frank 8,7776 8,8305 % -0,27  
Riyal 2,1570 2,1678 % -0,44  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.748 1.748 2,48  
Altın Gr. 455 455 1,30  
Cumhuriyet 3.029 3.075 23,00  
Tam 3.016 3.094 25,35  
Yarım 1.458 1.496 12,26  
Çeyrek 731 748 6,13  
Gümüş.Ons 25,43 25,45 0,10  
Gümüş Gr. 6,61 6,62 0,01  
B. Petrol 63,97 63,97 0,01