Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 71,40 TL'den 96,00
TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Tüpraş için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 2016 yılı son çeyrek ana ortaklık net dönem karı 803mn
TL ile hem bizim beklentimiz olan 648mn TL'nin, hem de piyasa
beklentisi olan 534mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir
görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının
beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ile kur farkı kaynaklı giderlerin
beklentimizin altında kalması etkili olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2015'e göre satış miktarındaki %3'lük
düşüşe karşın, yüksek seyreden petrol fiyatları ve kurlardaki artışın
etkisiyle %20,9 oranında artarak 10,8 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece düşük
artışa bağlı olarak brüt kar ise %24 oranında artmış ve 1,6 milyar
TL'ye yükselmiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki iyileşme, yüksek
kapasite kullanımı, stok gelirleri ve yüksek dizel talebinin de olumlu
katkısıyla net rafineri marjının 10,06$/varille hem bir önceki
çeyrekteki 5,68$/varile, hem de bir önceki yılın aynı dönemindeki
5,17$/varile göre oldukça yüksek seviyede gerçekleşmesi bunda ana
etken olmuştur.
Operasyonel giderler ise aynı dönemde sadece %4 artmış ancak diğer
faaliyetlerden kur farkı giderlerine bağlı olarak 318mn TL gider
kaydedilmesi net faaliyet karının bir önceki yıla göre %16,7 oranında
azalarak 987mn TL'ye gerilemesine neden olmuştur. Son çeyrekte net
finansman giderleri de 120mn TL ile karı sınırlandırmıştır. Böylece
vergi öncesi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,5
oranında azalarak 896mn TL'ye gerilerken, net dönem karı ise düşük
vergi giderine bağlı olarak sadece %1,5 oranında gerilemiş ve 803mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
2016 yılı gerçekleşmeleri ardından beklentilerimizdeki
değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını 71,40TL'den 96,00TL'ye yükseltiyoruz.
Tüpraş hisseleri güncellediğimiz hedef hisse fiyatına göre %11,1
oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önceki "EKLE"
önerimizi koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_4C2016_170216(1).pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey