Ziraat Yatırım, Tüpraş için 138,00 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 2018 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı
541,6mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 788mn TL'nin hem de piyasa
beklentisi olan 677mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada faaliyet karlılığının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesine
karşın kur kaynaklı finansman giderlerinin beklentimizi aşması etkili
olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri 3Ç2018'de, bir önceki yılın aynı
dönemine göre satış miktarındaki %2,2'lik düşüşe karşın, yüksek petrol
fiyatları ve kurlardaki artışın etkisiyle %110,9 oranında artarak
30,25 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemde
%142,9 oranında artarak 3Ç2018'de 3.910mn TL'ye ulaşmıştır. Böylece
brüt kar marjı 3Ç2017'daki %11,2'den 3Ç2018'de %12,9'a yükselmiş ve
iyi bir görüntü sergilemiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki zayıf
görüntüye karşın %115'lik kapasite kullanımı, 292,8mn dolarlık stok
geliri ile jet ve dizel yakıtı marjlarındaki iyileşmenin etkisiyle
Tüpraş'ın net rafineri marjı 3Ç2017'deki 8,9$/varilden 3Ç2018'de
13,5$/varile yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %9,5
oranında artarken, kur kaynaklı diğer faaliyetlerden net 2,8 milyar TL
gider kaydedilmiş ve buna bağlı olarak da faaliyet karı 802,2mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında da 170,7mn TL finansman
gideri kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle ana ortaklık net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %45,4 oranında azalmıştır.
Tüpraş 2018 yılı beklentilerinde ortalama brent petrol fiyatını
70-75 dolarda sabit tutarken, diğer beklentilerini ise güncellemiştir.
Buna göre Tüpraş 2018 yılında Akdeniz net rafineri marjını
4,75-5,00$/varilden 4,25-4,75$/varile çekerken, kendi net rafineri
marjını ise 7,50-8,00$/varilden 9,5-10,5$/varile yükseltmiştir. Diğer
taraftan 28,3 milyon ton üretim ve 31 milyon ton satış miktarını da
27mn ton üretim ve 30 milyon ton satış olarak güncellemiştir. Ayrıca
şirket 2018 yılı için 250mn dolarlık yatırım öngörüsünü de 150mn
dolara çekmiştir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_3C2018_181109.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey