Ziraat Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını 6,95 TL'den 6,10 TL'ye
çekerken, 'al' tavsiyesini korudu.

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Vakıfbank'ın 2021 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki
çeyreğe göre %12,1 oranında artarak 750mn TL'ye yükselmiştir. Net Kar
rakamı bizim beklentimiz olan 703mn TL'nin biraz üzerinde
gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan 738mn TL'ye yakın
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, ticari zararın beklentimizden
düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur.

Banka'nın TÜFE endeksli menkul kıymetlerin değerlemesinde muhafazakar
davranması (ilgili kıymetlerin değerlemesi Ekim-Ekim %11,63 enflasyon
tahminine göre yapılmıştır) sonrasında söz konusu tahvillerden elde
edilen gelir çeyreksel bazda 441mn TL azalarak 1.465mn TL'ye
gerilemiştir. TÜFE endeksli tahviller dışında negatif kredi mevduat
makası ile birlikte Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %34,8
oranında azalarak 2.680mn TL'ye düşmüştür. Banka'nın net ücret ve
komisyon gelirleri ise %14,3 oranında artarak 874mn TL'ye çıkmıştır.
Vakıfbank'ın artan swap giderleri (artan swap kullanımı ve swap
maliyetlerine bağlı olarak swap gideri çeyreksel bazda 858mn TL
artarak 1.582mn TL'ye çıkmıştır) sonrasında bir önceki çeyrekteki 26mn
TL'lik ticari kardan 1Ç2021'de 505mn TL ticari zarara geçilmiştir.
Diğer taraftan, UFRS modellinde yapılan güncelleme ile önceki
dönemlerde ayrılan karşılıkların geri çevrilmesi (3,29milyar TL)
sonrasında diğer faaliyet gelirleri 2.523mn TL artarak 3.513mn TL'ye
yükselmiş ve karı desteklemiştir. Banka'nın karşılık giderleri ise
%22,3 oranında artmış ve 3.426mn TL'ye yükselmiştir. Vakıfbank, bu
çeyrekte 400mn TL serbest karşılık ayırmış ve toplam serbest karşılık
rakamı 1.472mn TL'ye ulaşmıştır. Son olarak, Banka'nın operasyonel
giderleri hafif artarak 2.149mn TL'ye yükselmiştir.

Vakıfbank'ın hedef hisse fiyatını, risksiz faiz oranının %13'ten %15
seviyesine yükseltilmesi ile tahminlerde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
6,95TL'den 6,10TL'ye çekiyoruz. Vakıfbank'ın hedef hisse fiyatını
aşağı yönlü güncellememize karşın, potansiyeline bağlı olarak daha
önceki "AL" önerimizi koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/3736222DA7684B848F523001F0665C21/501d280963f951b632f5a16893375fe3/?i=0b5f361c413c9e1bcf30bc96d83b045283a9606fd64036cf194abbbb40575ec4898f7f3f73d8b6d4d620bcb4ffa7c9e2c7dae178b1bddbf52839cf19e0aca5226a7a62896fc4be61978c9a27ce733331da5d928aa8a4e7c9a869b147216d721f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey