Ziraat Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını 6,50 TL'den 8,60 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Vakıfbank'ın 2019 yılının son çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %154,4 oranında artarak 1.280 TL'ye yükselmiş ve
hem beklentimiz olan 1.020mn TL, hem de piyasa beklentisi olan 1.026mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada ücret ve
komisyon gelirlerinin beklentimizin üzerinde, operasyonel giderlerin
ise beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Dördüncü çeyrek karı ile birlikte Vakıfbank'ın 2019 yılı net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %33 oranında azalarak 2.802mn
TL'ye gerilemiştir.
Faizlerdeki gerilemeyle birlikte özellikle mevduatlara ödenen
faizlerdeki %24'lük düşüş net faiz gelirlerinin çeyreksel bazda %39,2
oranında artarak 4,6 milyar TL'ye çıkmasında önemli bir etken
olmuştur. Güçlü kredi büyümesi devam etse de bir önceki çeyrekteki
yüksek büyümenin ardından net ücret ve komisyon gelirleri %4,5
gerilemiştir. Diğer yandan, düşen swap maliyetiyle birlikte ticari
zarar 325mn TL gerilerken, karşılık giderleri %26 oranında artarak 2,4
milyar TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler ise %6 oranında
artarak 1,77 milyar TL'ye yükselmiştir.
Banka'nın TL kredi mevduat faiz makası 266 baz puan artarken, net
faiz marjı çeyreksel bazda (swap gideri hariç) 115baz puan artarak
%4,74 olmuştur. Öte taraftan, Banka'nın dördüncü çeyrekte, artan
karlılığa bağlı olarak, ortalama özsermaye ve aktif karlılığı ise
sırasıyla %16,1 ve %1,3 olarak gerçekleşmiş ve bu yılın çeyreksel
olarak en yüksek oranlarına ulaşmıştır. Banka'nın takipteki krediler
rasyosu, çeyreksel bazda 70 baz puan artarak %5,93'e yükselirken,
sermaye yeterlilik rasyosu 42 baz puan azalarak %16,61 olmuştu
Vakıfbank'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve sermaye maliyetindeki düşüşün etkisiyle, 6,50TL'den
8,60TL'ye çıkartıyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/B9AC4419075844CA85FF3C5BFB3994A8/d96478153c6afb3ac75abd7858f90224/?i=97a45b5ffa0a4beb799836bccda9f84d0f379a70ee546955450fa98ed84abef707aa5b9c15f58f4a3ac956dc9c383f7b380cef493896181f5cd6cc3b5bf53ba004fae732c9e30fc363f2d411fc2d2b1edafecc47e64b16e398d1fbbf8c39e4d3

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey