Ziraat Yatırım, Vakıfbank için hedef fiyatını 7,50 TL'den 6,95
TL'ye indirirken, 'al' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Vakıfbank'ın 2020 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %39,2 oranında azalarak 669mn TL'ye gerilemiş
ve hem beklentimiz olan 695mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
704mn TL'nin biraz altında gerçekleşmiştir.
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Vakıfbank'ın 2020 yılı net
dönem karı bir önceki yıla göre %78,8 oranında artarak 5.010mn TL'ye
yükselmiştir.
TÜFE endeksli tahvillerden 1,9 milyar TL gelir kaydedilmesine
(TÜFE endeksli toplam tahviller 4,5 milyar TL artarak 43,2 milyar
TL'ye çıkarken, bu menkul kıymetlerden alınan gelir çeyreksel 894mn TL
artış göstermiştir) karşın kredi mevduat makasındaki daralmanın devam
etmesiyle Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %23,9 oranında
azalarak 4,1 milyar TL'ye gerilemiştir. Net ücret ve komisyon
gelirleri normalleşmeyle birlikte bir önceki çeyrekte yaşanan görece
yüksek artışın ardından bu çeyrekte%11,6 oranında düşmüş ve 765mn
TL'ye gerilemiştir. Öte yandan, swap maliyetlerinde artış (swap
giderleri çeyreksel bazda 213mn TL artarak 4Ç2020'de 724mn TL'ye
yükselmiştir) yaşansa da açık pozisyonların kapatılması ve kurlardaki
gerilemeyle birlikte Banka, bir önceki çeyrekteki 1,72 milyar TL
ticari zarardan dördüncü çeyrekte 26mn TL ticari kara geçmiştir.
Karşılık giderleri ise 220mn TL'lik serbest karşılığın etkisiyle bir
önceki çeyreğin %6,2 oranında üzerinde gerçekleşmiş ve 2,8 milyar TL
olmuştur. Ayrılan serbest karşılıkla birlikte Banka'nın toplam serbest
karşılıkları 1.072mn TL'ye yükselmiştir.
Banka'nın net faiz marjı mevduat maliyetlerindeki görece yüksek
artış ile birlikte çeyreksel bazda 125 baz puan azalarak %5,53
olmuştur. Banka'nın ortalama özsermaye karlılığı da son çeyrekte düşük
kar rakamıyla birlikte orta tek haneye gerilerken, Banka 2020 yılını
%12,6 ortalama özsermaye karlılığı ile tamamlamıştır.
Vakıfbank'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak
7,50TL'den 6,95TL'ye çekiyoruz. Hedef hisse fiyatını aşağı yönlü
güncellememize karşın güncellenmiş hedef hisse fiyatına göre %34,6
oranında iskontolu işlem gören Vakıfbank için daha önceki "AL"
önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/49662AAC6D8143A3861EEF7C5BCB77CD/7b4ee4de94879ede2031b5ae789c0a23/?i=6917aaff5e3889349f30a84c37a3c8d37a8ff4706d145f9dc76fa30b36a32db35e444e96c8737b77bd57e76b17c950278318b004187280a824db66b4947db0d4900da7943e492d55f40534abdfd97ef2f2b1a48ee884a5049007a9ab04a8337e6b42ffbb3f5fc252

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey