Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 3,15 TL'den
4,25 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Ziraat Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Yapı Kredi Bankası'nın 2020 yılı dördüncü çeyrek net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %58,7 oranında azalarak 765mn TL'ye gerilemiş
ve hem bizim beklentimiz olan 768mn TL hem de piyasa beklentisi olan
778mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir.
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Yapı Kredi Bankası'nın 2020
yılında net dönem karı yıllık %41,1 oranında artarak 5.080mn TL'ye
yükselmiştir.
Kredi - mevduat makasındaki daralmaya karşın TÜFE endeksli
tahvillerin 1,1 milyar TL ek katkısı ve yüksek swap kullanımıyla net
faizi gelirleri çeyreksel bazda %23,3 oranında artarak 5 milyar TL'ye
yükselmiş ve karı desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise
hafif düşerek 1,34 milyar TL'ye gerilerken, karşılık giderlerinin
%19,3 oranında azalarak 2,24 milyar TL'ye düşerek dönem karını
destekleyen diğer bir kalem olmuştur. Öte yandan, yüksek swap
kullanımı ve artan swap maliyetleri (swap giderlerindeki çeyreksel
artış 771mn TL) dışında kur kaynaklı korunma ile birlikte yaklaşık 1
milyar TL ticari zarar (3Ç2020: 0,9 milyar kar) kaydedilmesi ve
operasyonel giderlerin %32,3 oranında artarak 2,6 milyar TL'ye
çıkması, karın düşük gelmesinde önemli faktörler olmuştur. Ek olarak,
ertelenmiş vergi oranı ile normal vergi oranları arasındaki fark
nedeniyle yapılan düzeltme sonrası son çeyrek vergi oranı yüksek
gerçekleşmiştir.
Yapı Kredi Bankası'nın düşen karlıkla birlikte özsermaye karlılığı
bu çeyrekte orta tek hanede gerçekleşirken, Banka 2020 yılını %11,4
özsermaye karlılığı ile kapatmıştır. Solo sermaye yeterlilik rasyosu
169 baz puan azalarak (BDDK geçici düzenlemeleri dahil) %18,23 olarak
gerçekleşmiştir.
Yapı Kredi Bankası'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış
olduğumuz yukarı yönlü revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki
güncellemelere bağlı olarak 3,15TL'den 4,25TL'ye yükseltiyoruz. Yapı
Kredi Bankası için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/5BF69336871A44588677A491283B9DEF/f975ee777ae53733b8562fbed3c57273/?i=8db96c5c885587d16cb9110e401075061aa1f065d2d5db3668697c175cb530209253f794ccc4c05c8a97b1e589411676099fbf840031a24d64af7c9ee10a0acc4de6654b20f3f6d7e6f641f52edb02ef76c7c70186348476355dae12467b12b4

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey