JCR, "Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş. Varlık Finansmanı
Fonu"'nun yapılandırılmış finansman kapsamında ihraç edeceği Varlığa
Dayalı Menkul Kıymetlerin ratingi JCR Eurasia Rating tarafından
"yüksek düzeyde yatırım yapılabilir" kategoride değerlendirildiğini ve
Uzun Vadeli Ulusal Notu 'AAA (Trk)', Uzun Vadeli Uluslararası Yerel
para notu ise (BBB-) olarak belirlendiğini kaydetti.
Yapılan açıklamada şöyle denildi:
"SPK-Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri kapsamında, Kaynak
Kuruluş olan Türkiye'de mukim 4 bankanın - T.C.Ziraat Bankası A.Ş.,
Türkiye Halk Bankası A.Ş., Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ve Türkiye
Garanti Bankası A.Ş. - İpotek Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK)
ihraçlarına dayanılarak Varlığa Dayalı Menkul Kıymet (VDMK) ihraç
etmek üzere mal varlığı şeklinde süresiz olarak oluşturulan Türkiye
Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş. Varlık Finansmanı Fonu'nun Kurucusu
ve Hizmet Sağlayıcısı Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş.'dir.
İTMK'lar, Kaynak Kuruluşu olan bankalarca kullandırılan aylık eşit
taksit ödemeli konut kredilerinden oluşturulan kredi havuzuna dayalı
olarak ihraç edilecektir. 3,15 milyar TL nominal tutardaki VDMK'lar
halka arz edilmeksizin yurtiçindeki nitelikli yatırımcılara veya
yurtdışında mukim yatırımcılara çağrıda bulunarak veya tahsisli olarak
ihraç edilecek olup 3 ayda bir kupon ödemeli, 60 ay vadeli ve dolaylı
aktarım usulüne göre başa baş olarak satılacaktır.
İhraç edilecek İTMK'ları elinde bulunduranlara sağlanan hem
ihraççıya hem de teminat varlıklarına yönelik olmak üzere çifte rücu
imkanı İTMK'ların kredi taksitlerinden oluşan teminat havuzunda yer
alacak olan varlıkların ve dolayısıyla Fon malvarlığının uygunluk
seviyesini güçlendiren çok sayıda titiz seçim kriterlerinin varlığı
kredi teminat havuzu ile ilintili borçluların benzeşik ve çoklu
profili yasal ve sözleşmeye dayalı sınırların oldukça üzerindeki
fazladan-teminatlandırma oranları ve oldukça altındaki Kredi/Teminat
oranları ile beraber havuzdaki kredilerin oldukça düşük seviyedeki
gecikme oranları İTMK'lar tarafından sağlanan alacakların örtüşme
özellikleri ve sınırlı koşulluluğu yoluyla oluşan bağışık ve likit
portföy yapısı ve Kaynak Kuruluşlar tarafından sağlanan kredi teminat
havuzlarında aylık yenileme kolaylığı yatırımcı güvenini artıracak
olan temel unsurlar olarak değerlendirilmiştir. Bu faktörler, Fonun
başlangıç malvarlığının kesin satış ya da devir yoluyla İTMK'ları
ihtiva etmemesi ve sınırlı ilave getiri düzeyi gibi risk unsurlarının
giderilmesinde de önem arz etmektedir. Ayrıca, risk tutma yükümlülüğü
kapsamında Fon tarafından ihraç edilecek VDMK'ların %5'inin Kaynak
Kuruluşlarca payları oranında satın alınacak olması ödeme ve likidite
kapasitesini artıracaktır.
JCR Eurasia, VDMK'lar için Kurucu ve Hizmet Sağlayıcı olan Türkiye
Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yaratılan mekan ve teknik
donanımın yeterli olduğu, iç kontrol sistem prosedürleri ile muhasebe,
kayıt, belge, saklama sistemlerinin oluşturulduğu, istatistiki veri
tabanlarına sahip olunduğu ve uygulama aşamasında bu sistemlerin etkin
olarak çalışacağı yönünde kanaate sahiptir.
Yapılandırılan portföyün doğal ve yüksek ödeme kabiliyeti, portföy
riskinin ve beklenen kayıpların düşük olması, VDMK yatırımcılarına
yapılacak geri ödemeler ile İTMK ödemelerinin nakit akışlarındaki
yüksek uyumluluk "AAA (Trk)" olarak belirlenen Uzun Vadeli Ulusal
Notun temel belirleyici faktörleri olmuştur. Ülkenin transfer riski
ile konvertibilite riski gibi unsurları dikkate alınmaksızın, Varlık
Finansman Fonunun Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu JCR Eurasia
tarafından "BBB-" olarak belirlenmiştir.
Bu ön rapor ve içeriğindeki risk seviyesine yönelik
değerlendirmeler, ihraç ve sonrası dokümantasyonun nihai hale gelmesi
sonrasında kurgulanan yapıda önemli sapmalar vukuunda tekrar gözden
geçirilecektir."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey