Deniz Yatırım, Halkbank için 7,20 TL hedef fiyatını ve 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY5.47
Hedef Fiyat/Hisse TRY7.20
Getiri Potansiyeli 32%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY6,838 mln
3Ç19 Finansalları Değerlendirmesi – Beklentiye paralel
- Halkbank 3Ç19 finansallarını dün akşam açıkladı. Bankanın konsolide
olmayan net kar rakamı 308 milyon TL ile gerek bir önceki döneme göre
gerekse de bir önceki yılın aynı dönemine göre yatay kalırken dönemsel
özsermaye karlılığı %4.1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
- Bankanın Ocak-Eylül dönemi kar rakamı ise 924 milyon TL ile geçen yılın
aynı dönemine göre %58 oranında daralmıştır.
- Açıklanan 3Ç19 kar rakamının 316 milyon TL seviyesindeki piyasa
beklentisinin ve bizim 320 milyon TL’lik tahminlerimiz paralelinde
gerçekleşmiştir. Kendi tahminlerimiz ile kıyasladığımızda net operasyonel
kar beklentimizin altında kalan net faiz geliri nedeni ile tahminimizin altında
gerçekleşmiştir.
- Halkbank için 7.20 TL hedef fiyatımızı ve TUT olan önerimizi koruyoruz.
Halkbank’ın beklentimizden düşük gelen net operasyonel karına rağmen
banka yönetiminin 4Ç19 için öngördüğü aktif kalitesi gelişimi beklentimize
kıyasla biraz daha iyi. İnşaat ve enerji sektörlerine sağlanan kredinin sektöre
kıyasla daha düşük olması için öenmli bir avantaj olabilir (toplam krediler
içerisinde sadece %14 pay). Banka yönetimi takipteki kredi oranını sene
sonunda %5.5 seviyesinde öngörmektedir (3Ç19: %4.6). Bizim beklentimiz
ise %6 seviyesindedir. Banka yönetimi ayrıca kredi risk maliyetini 2019 tüm
yıl için 170-180 baz puan olarak öngörmektedir (9A19: 148 baz puan), ki bu
durumda son çeyrekte provizyon gideri 1.5-1.6 milyar TL seviyesinde
gerçekleşebilir. TÜFE’ye endeksli bonolardan ise son çeyrekte enflasyon
düzeltmesi nedeniyle hemen hemen hiç faiz geliri beklenmiyor. Bizim de
beklentimiz bu yönde idi. Yüksek kaldıraç oranı (aktif/özsermaye) 14.7x ve
düşük Çekirdek SYR %9.65 nedeni ile Halkbank’ın önümüzdeki dönemlerde
kredi büyümesinin bir miktar yavaşlamasını bekliyoruz. Bu çerçevede hisse
için TUT olan önerimizi ve 7.20 TL hedef fiyatımızı muhafaza ediyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_15.11.2019.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey