JCR Eurasia Rating  Net Holding A.Ş.'yi ve Planlanan
Tahvil İhraçları'nın periyodik gözden geçirme sürecinde Uzun Vadeli
Ulusal Notu'nu ‘A (Trk)' olarak teyit etti, görünümünü ise ‘Pozitif'
olarak yukarı yönlü revize etti. Diğer taraftan, Uzun Vadeli
Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notlarını ve görünümünü ise
‘BBB-'/Stabil olarak teyit etti. 
Konuya ilişkin şu açıklama yapıldı:
JCR Eurasia Rating, periyodik gözden geçirme sürecinde "Net
Holding A.Ş."'yi ve Planlanan Tahvil İhraçları'nı yüksek düzeyde
yatırım yapılabilir seviyede değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal
Notu'nu 'A (Trk)' olarak teyit etti, görünümünü ise 'Pozitif' olarak
yukarı yönlü revize etti. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları 'BBB-'
olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda
gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- / (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Uzun Vadeli Ulusal İhraç Notu : : A (Trk) / (Pozitif Görünüm)
A (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Ulusal İhraç Notu : : A-1 (Trk) / (Pozitif Görünüm)
A-1 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B

Faaliyet geçmişi 1974 yılında Net Turizm A.Ş.'nin kuruluşuna
uzanan ve hisseleri 1989 yılından beri Borsa İstanbul'da işlem gören
Net Holding, tamamlanan mali yılda da istikrarlı büyümesini devam
ettirmiş, satış gelirlerini ve varlık büyüklüğünü arttırmıştır. Merit
Markası adı altında KKTC turizm ve şans oyunları işletmeciliği
sektöründe sahip olduğu sekiz otel ve beş casinoyla yüksek pazar payı
ve know-how edinmiş olan firma, geliştirmiş olduğu uluslararası
işbirlikleriyle çevre ülkelerde genişleme stratejisini devreye alarak
orta vadede bölgesel bir oyuncu olmayı hedeflemektedir. Ana faaliyet
konularına ilaveten, firma arazi/gayrimenkul geliştirme, lüks araç
kiralama, gümrüksüz mağaza işletmeciliği ve yayıncılık sektörlerindeki
operasyonlarını devam ettirmektedir.
Piyasalarda makro düzeyde devam eden belirsizlikler ve TL'de
yaşanan değer kayıpları nedeniyle 2014 yılında düzenlenen Milli
Piyango Özelleştirmesi'den çekilen firmanın, gerekli teminat tutarını
Özelleştirme İdaresi hesaplarına aktarması nedeniyle, tamamlanan mali
yılda faaliyet karlılığı bir defaya mahsus olmak üzere olumsuz
etkilenmiştir. Artan bölgesel istikrarsızlık, başarısız darbe girişimi
ve devam etmekte olan olağanüstü hal süreçlerine bağlı olarak turizm
sektöründe oluşan ve devam eden sıkıntılara rağmen Firma, ödüllerle
desteklenen üstün hizmet kalitesi, uluslararası pazarlama ağı ve şans
oyunları sektöründe ulaşılmış olan sadık müşteri tabanı sayesinde
tamamlanan mali yıl ve mevcut finansal yılda da yüksek doluluk
oranlarını muhafaza etmiş ve faaliyet hacmindeki büyümeyi
sürdürmüştür. Turizm sektörü genelinde gözlemlenen yüksek operasyonel
giderler ve mevsimsel dalgalanmalara rağmen, kur riski içermeyen,
düşük finansal borçluluk seviyesi ve güçlü öz kaynak yapısı, bölgesel
casino işletmeciliği alanında devam eden yatırımların karlılık ve
nakit akımlarına yapacağı katkı ve elde edilecek pazar çeşitliliği,
geçmişte başarıyla gerçekleştirilmiş ve devam ettirilmesi planlanan
tahvil ihraçları, Net Holding ve Net Turizm'in planlanan
birleştirilmesinin sağlayacağı verimlilik ve güçlendireceği Kurumsal
Yönetim İlkeleri'ne uyum seviyesi, ana pazarlardan olan Rusya ve
İsrail ilişkilerinin düzelme sürecine girmesi firmanın Uzun Vadeli
Ulusal Notu'nun teyit edilmesinin ve görünümü'nün 'Pozitif' olarak
yukarı yönlü revize edilmesinin ana nedenlerini oluşturmaktadır.
KKTC'nin uluslararası izolasyonun firmanın büyüme potansiyeli
üzerindeki kısıtlayıcı etkilerine rağmen, devam etmekte olan barış
görüşmeleri ve adanın uluslararası hava trafiğine direk açılmasına
yönelik olumlu gelişmelerin orta ve uzun vadede varlık stoğunun
değerine, tesislerinin doluluk oranlarına ve faaliyet karlılığına
olumlu yansıması beklenmektedir.
Hisselerinin büyük çoğunluğu borsada işlem gören firmanın,
ortaklık yapısında bulunan Net Turizm A.Ş., Asya Net Turizm A.Ş. ve
nitelikli şahıs ortak Besim TİBUK'un grubun KKTC turizm sektöründe
ulaşmış olduğu etkinlik seviyesi ve yarattığı istihdam olanakları
dikkate alındığında, ihtiyaç halinde finansal güçlerinin yeterliliğine
bağlı olarak uzun vadeli likidite ve öz kaynak temin edebilecek
yeterli arzuya ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyimine
sahip oldukları yönünde JCR Eurasia Rating'in kanaati devam
etmektedir. Buna ilaveten, KKTC otoritelerinin turizm sektörüne
sunduğu desteklerin orta ve uzun vadede devam etmesi beklenmektedir.
Bu kapsamda, Grubun Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu
içerisinde (2) olarak teyit edilmiş olup, yeterli seviyeyi işaret
etmektedir.
Öte yandan, JCR Eurasia Rating olarak, ortaklardan herhangi bir
destek sağlanıp sağlanmayacağına bakılmaksızın, firmanın güçlü öz
kaynak seviyesi, faaliyet hacmindeki istikrarlı büyüme, KKTC lüks
konaklama ve talih oyunları işletmeciliği sektöründe sahip olduğu
yüksek pazar payı ve marka değeri, yüksek doluluk oranlarının
yarattığı sürdürülebilir nakit akımları, başarıyla gerçekleştirdiği
tahvil ihraçları ve tecrübeli yönetim kadrolarının varlığı dikkate
alındığında bilançosunda üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek
yeterli deneyim ve altyapıya eriştiği kanaatine ulaşılmıştır. Bu
kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Net Holding'in
Ortaklardan Bağımsızlık Notu, yeterli seviyeyi işaret eden (B) olarak
teyit edilmiştir.

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey