JCR Eurasia Rating, Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret
A.Ş. ve İştiraklerinin konsolide yapısını ve "Planlanan Tahvil
İhracının Nakit Akımları" 'nı Derecelendirerek Uzun Vadeli Ulusal
Notu'nu "A (Trk)/ Pozitif " ve Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Notu'nu ise "BBB-(Trk)/Stabil" olarak teyit etti.
JCR'dan yapılan açıklamada şöyle denildi:
"JCR Eurasia Rating, “Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve
Ticaret A.Ş. ve İştiraklerini “ ‘ni konsolide yapısı değerlendirerek,
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A (Trk)/Pozitif’, Kısa Vadeli Ulusal
Notu’nu ‘A-1 (Trk)/Stabil’ . Diğer notlar detayları ile birlikte
aşağıda gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB-/ (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : A (Trk) / (Pozitif Görünüm)
Uzun Vadeli İhraç Notu : A (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli İhraç Notu : A-1 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : AB
Temelleri 1937 yılında kamu tarafından atılan Türkiye'nin ilk
entegre demir çelik fabrikası Karabük Demir Çelik Fabrikaları,
faaliyetlerini Sümerbank'a bağlı bir müessese olarak sürdürmüştür.1955
yılında Sümerbank'tan ayrılarak bağımsız bir İktisadi Devlet Teşekkülü
durumuna gelmiş ve "Türkiye Demir ve Çelik İşletmeleri Genel
Müdürlüğü" adını almıştır. 1995 yılında özelleştirilen şirket,
Kardemir A.Ş. tarafından devir alınmış bugünkü ortaklık yapısına
dönüşmüştür.
1995 sonrasında şirket kendini yenileyerek üretim teknolojilerini
güçlendiren Kardemir, ham çelik üretim kapasitesi ile uluslararası
kalite standartlarında pik, blum, kütük, nervürlü inşaat çeliği,
profil, köşebent, maden direği, her türlü ray, kok ve kok yan ürünleri
üretirken, Türkiye’nin lokomotif sektörleri olan inşaat, madencilik,
ulaştırma ve sanayi sektörüne temel girdi yaratmaktadır. Hisselerinin
tamamı BIST' te işlem gören ve Türkiye'nin en büyük İlk 50 Sanayi
Kuruluşu arasında yer alan Kardemir’in, çatısı altında bulunan ve
yüksek döküm ve mekanik işleme alanında faaliyet gösteren KARDÖKMAK
A.Ş. her cins ve karakterde çelik konstrüksiyon imalatı yapan KARÇEL
A.Ş. Hidroelektrik santrali işleten ENBATI A.Ş. Sigorta
faaliyetlerini yürüten KARSİGORTA olmak üzere dört büyük bağlı
kuruluşu bulunmaktadır. Ayrıca Kardemir'in, çimento sektöründe
KARÇİMSA A.Ş. Türkiye’de demir cevheri üretiminin %50’sini karşılayan
ERDEMİR MADEN A.Ş., Her türlü konvansiyonel ve yüksek hıza uygun
demiryolu makasları üretmek üzere kurulan VADEMSAŞ A.Ş. ve EPİAŞ (
Enerji Piyasaları İşletme A.Ş.) 'inde de iştirak payı bulunmaktadır.
‘Çubuk ve Kangal Haddehanesi, Teker Fabrikası’ ve ‘Fırın, Konvertör
Tesisi ve Kok Bataryası yatırımları ile yük ve yolcu vagonu tekerleri
ile lokomotif tekerleri üreterek katma değeri yüksek ürünleri
portföyüne dâhil etmiştir.
Düşen çelik fiyatları, devreye alınan yüksek fırının üretimde
beklenen katkıyı yapamaması, uzun vadeli hammadde kontratındaki
fiyatların spot fiyatlara göre yüksek kalması, genişleme yatırım
sürecinin son evresinde katlanılan yüksek CAPEX ve yüksek faiz
giderleri ve yabancı para pozisyonları 2015 yılında grubun marjlarını
erozyona uğratmıştır. Mevcut verimlilik odaklı yatırımların faaliyet
alanını artırırken ve gelir yaratma kapasitesinin artması, çelik
fiyatlarının 2016’dan itibaren dikkat çekici şekilde yükselişe geçmesi
ve Grubun üretim kapasitesini yıllık 2.5 milyon tonun üzerine
taşımasına yardımcı olacak ve lojistik maliyetlerini sınırlandıracak
olan Filyos Liman Projesi ile ilgili son gelişmeler, bazı ürünlerde
fiyat belirleyici konumunun rekabet avantajı yaratması, inşaat ve
otomotiv sektörünün canlı talebinin devam etmesi, öngörülebilir gelir
akımları ve ayrıca deneyimli ve nitelikli organizasyon yapısı ile
kurumsal yönetim uygulamalarında ulaşılan seviye Kısa ve Uzun Vadeli
Ulusal Notlarının teyit edilmesinde ve görünüm Uzun Vadeli Ulusal
Notunun görünümünün “Pozitif” olarak belirlenmesinde etkin rol
oynamıştır.
Diğer taraftan, Dünya ham çelik üretimindeki kapasite fazlalığı
nedeniyle dalgalanan hammadde fiyatları, uzun vadeli yatırımlarının
gerektirdiği fonlama ihtiyaçlarına bağlı olarak ihtiyaç duyulan yüksek
net işletme sermaye seviyesi, ülke ekonomisinin düşük büyüme oranının
talep düzeyi aşağıya çekmesi risk unsuru olarak ortaya çıkmaktadır.
İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket bilançosunda
taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip kredi
derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilecek
tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve teminat
acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin kurumsal
yapısının notları ihraç rating’ini de temsil etmektedir.
Nitelikli ortak konumuna ulaşmış olan “ Yolbulan, Güleç ve Yücel “
aileleri ve halka açıklık düzeyi dikkate alındığında ortakların
firmayı destekleme arzusu ve finansal güçlülük düzeyi, Şirketin
ölçeği, planlanan yatırımların ve sektörel genişlemenin sağlayacağı
katkı dikkate alınarak, Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret
A.Ş. ve İştiraklerini ‘Desteklenme Notu’ kategorisinde (2) düzeyinde
belirlenmiştir. Firmanın üstlendiği riskleri kendi imkânlarına
dayanarak yönetebilme yeteneği, içsel kaynak yaratma ve mevcut
sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında, Firmanın ‘Ortaklardan
Bağımsızlık Notu’ kategorisindeki notu ise reel sektör açısından en
yüksek seviyeli başarı düzeyini temsil eden (AB) düzeyinde
belirlenmiştir."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey