Ekonomistler PPK kararını değerlendirdi

22.05.2014 17:02

Son güncelleme : 22.05.2014 17:33



İş Yatırım Ekonomisti Uğur Küçük, Merkez Bankası'nın,  faiz indirimi kararının, piyasayı takip etmekten öte ekstra bir gevşeyici hamle  olmadığını ifade ettiğini belirtti.

 

    Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para  Politikası Kurulu (PPK) mayıs ayı toplantısı sonrası alınan kararları Anadolu  Ajansı'na (AA) değerlendirdi. İş Yatırım Ekonomisti Küçük, Merkez Bankası'nın son  dönemde azalan belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki iyileşme sonucunda  tüm vadelerde piyasa faizlerinde düşüşler gözlendiğini belirtti

 

    "Banka, faiz indirimi kararının piyasayı takip etmekten öte ekstra bir  gevşeyici hamle olmadığını söylüyor" diyen Küçük, faiz koridorunun üst bandını  yüzde 12'de (piyasa yapıcılar için yüzde 11,5) sabit tutarak, gerektiğinde (döviz  kuru satışa maruz kaldığında) gecelik faizleri tekrar yüzde 11,5 seviyelerine  yükseltebileceğini ve bu kararla Merkez Bankası'nın enflasyon konusunda temkinli  duruş sergilediği imajı vermek istediğini söyledi.

 

    Döviz vadeli işlemlerinde kontratların, TL tarafında 50 baz puanlık  bir faiz indirimini fiyatladığı anımsatan Küçük, şunları kaydetti:

 

    "Bu nedenle, kısa vadede kur tarafında çok fazla negatif tepki  görmeyeceğimizi düşünüyoruz. Ancak, piyasaların Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB)  haziran toplantısında genişleyici bir hamleyi fiyatladığını belirtmemiz  gerekiyor. ECB'den piyasaları tatmin edici bir hamle gelmediği takdirde TL  tarafında işler terse dönebilir. Keza, yurt içi enflasyon gelişmeleri faiz  indirimleri için elverişli bir ortam sunmuyor. Hisse senetleri tarafında, 50 baz  puanlık indirimin az da olsa sürpriz etkisi yaratmasından dolayı pozitif bir  yansıması olacağını düşünüyoruz. Ancak orta vade için burada da yine ECB'nin  haziran toplantısında vereceği kararlar kritik önem taşıyor olacak."

  

 

    - "Büyümede aşağıda yönlü risklerin belirginleşmesi durumunda ilave  destekleyici tedbirler gelebilir"

  

 

    Odeabank Ekonomik Araştırmalar Müdürü İnanç Sözer ise Merkez  Bankası'nın piyasa ortalama beklentilerinin aksine ve fakat kendi beklentilerine  paralel olarak son dönemde azalan belirsizlikler ve risk primi göstergelerindeki  iyileşme sonucunda politika faizini indirdiğini, enflasyonist risklerin sürmesi  nedeniyle de faiz koridorunu değiştirmediğini ifade etti.

 

    Kararın enflasyon görünümü açısından olumlu ve Merkez Bankası'nın  kredibilitesini destekleyecek nitelikte olduğuna işaret eden Sözer, "Önümüzdeki  dönemde büyümede aşağıda yönlü risklerin belirginleşmesi durumunda ilave  destekleyici tedbirlerin gelebileceğini, ancak önce enflasyonda daha olumlu bir  sürece girmemiz veya gelişmekte olan ülkelere dair risk iştahındaki iyileşmenin  sürmesi gerektiğini düşünüyoruz" dedi.

 

    Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz da Merkez Bankası  kararının büyüme için olumlu bir görünüm verdiği için hisse senetleri açısından  destekleyici olacağını ifade etti.

 

    Risk priminin aşağı geliyor olmasının hisse değerlemelerini olumlu  etkilemekte olduğunu belirten Yılmaz, "Önümüzdeki aylarda genel faiz koşullarının  aşağı gelmesini bekleyenler için hisse senetleri ek değer oluşturabileceği için  hisse senetlerine talep gözlemleyebiliriz. İlk aşamada 80 bin hedefimizi  korumaktayız ve geri çekilmelerin alım fırsatı vermeye devam edeceği  görüşündeyiz" dedi.

 

    Bant genişliğinin koridorun üst tarafında bırakılması karar metninde  yer alan sıkı duruşu teyit etse de koridorun yeniden asimetrik hale gelmesiyle  Merkez Bankası'nın yarın sabahki ekonomistler toplantısında piyasanın, yeni  stratejinin ne olduğunu sorgulayacağını ifade eden Yılmaz, şunları kaydetti:

 

    "TCMB'nin diğer Doğu Avrupa ülkeleri gibi ECB'nin ne pro-aktif  yaklaştığı görüşündeyiz. Önümüzdeki hafta 27 Mayıs Salı günü Macaristan para  politikası kurmaylarının Türk meslektaşlarını takip ederek politika faizini 10  baz puan daha indirerek yüzde 2,40 oranına getirmelerini bekleyebiliriz. Doğu  Avrupa ülkeleri ve Türkiye'nin ticaret ortakları Avro Bölgesi'ndeki gelişmelere  uygun şekilde yeni bir para politikası konjonktürünün kavşağında olduğumuzu  söyleyebiliriz."

  

 

    - "TCMB, interbank gecelik faizlerini de kademeli bir biçimde düşürme  eğiliminde olacaktır"

  

 

    Finansinvest Ekonomisti Burak Kanlı, Merkez Bankası kararının  faizlerin değişmemesini bekleyen piyasa için sürpriz iken, kendi beklentileriyle  uyumlu olduğunu söyledi.

 

    Merkez Bankası'nın politika faizini indirerek bankaların TCMB fonlama  maliyetini azaltma imkanına sahip olacağını belirteren Kanlı, bu durumun, TCMB  politika duruşunun göstergesi olarak algılanan BIST bankalararası gecelik  faizlerinin hemen bu seviyelere düşeceği anlamına gelmediğine dikkati çekti.

 

    Kanlı, TCMB'nin, karar metninde sıkı para politikası duruşunun  sürdürüleceği ibaresini korumaya devam ettiğini aktararak, şu değerlendirmeleri  yaptı:

 

    "Bundan sonraki dönemde TCMB, interbank gecelik faizlerini de kademeli  bir biçimde düşürme eğiliminde olacaktır. Ancak TL üzerindeki değer kaybı  baskılarının arttığı durumlarda bankalararası faizleri yükselteceğini ve bandı  aktif biçimde kullanacağını, faiz bandının üst sınırını yüzde 12'de bırakarak  gösterdi. Daha uzun vadede, TCMB bundan sonra aldığı kararın ve bankalararası  faizleri kademeli bir biçimde gevşetme adımlarının sonuçlarını, buna piyasanın  verdiği tepkiyi gözlemleyecektir. Piyasa koşullarının olumlu seyretmesi, kurda  istikrarın korunması ve uzun vadeli faizlerdeki düşüş eğiliminin devam etmesini  ise kendi hamlelerinin teyidi olarak algılayacak ve bu kapsamda faiz indirimi  adımlarına kontrollü bir biçimde devam edecektir. Aslında piyasaya bir sinyal  verip, piyasanın verdiği tepkiye göre hamle yapma stratejisi TCMB'nin 2008 ve  2009 yıllarında uyguladığı stratejiye benzer nitelikte."

 

    Piyasadaki olumlu tepkinin TCMB'yi adım atma konusunda  cesaretlendirdiğine işaret eden Kanlı, bundan sonraki süreçte de TCMB'nin piyasa  tepkisini yakından izleyeceğini dile getirdi.

 

    Gedik Yatırım Başekonomisti İbrahim Aksoy ise enflasyon  gerçekleşmeleri ve beklentilerinin faiz indirimi için uygun olmasa da Merkez  Bankası'nın risk priminde mart sonlarında başlayan düşüşü gerekçe göndererek  politika faizinde 50 baz puan indirime gittiğini söyledi.

 

    Gecelik borç verme faizinin yüzde 12'de sabit bırakılmasının TL'nin  gelecek dönemde korunması açısından olumlu olduğuna dikkati çeken Aksoy, "Merkez  Bankası'nın bugünkü faiz indirimi sonrası bundan sonraki adımlarında enflasyon  beklentilerini daha fazla dikkate alabileceği görüşündeyiz. Tahvil piyasasında  önceden görülen alımlar nedeniyle karar sonrası etkinin sınırlı olmasını  bekliyoruz. TL'ye negatif tepki ise yurt dışı bozulmadıkça sınırlı kalacaktır"  değerlendirmesini yaptı.





17:4793.255
Değişim :  -1,51% |  -1.426,84
Açılış :  94.080  
Önceki Kapanış :  94.682  
En Yüksek
94.443
En Düşük
92.345