ANALİZ-Bankacılık Sektörü 4Ç16 Kar Tahminleri (Deniz Yatırım)

23.01.2017 08:24



Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Çeyreksel bazda %11 daralma yıllık bazda %7 artış bekliyoruz
Bankacılık sektörünün 2016 yılı 4. Çeyrek finansallarını
açıklamaları, TSKB'nin 27 Ocak'ta finansal sonuçlarını açıklamasıyla
başlayacak. Araştırma kapsamımızda olan bankaların toplam kar
rakamının 2016 yılının son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %11
daralırken bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %7 artış
göstermesini bekliyoruz. Bu beklentimiz 2016 tüm yıl kar büyümesini
%40 seviyesine getirmektedir.
Net faiz gelirlerinin yatay olmasına rağmen provizyon
giderlerindeki artış (2018'de devreye girecek UFRS9'a tampon oluşturma
amaçlı) ve mevsimsel olarak faaliyet giderlerinin hızlanmış olması
4Ç16 kar rakamının bir önceki çeyreğe göre daralmasına neden
olmaktadır. Bilanço tarafında ise TL'deki değer kaybı ile yüksek
görünen kredi büyümesi ve mevduatın krediye dönüşüm oranının yatay
kalıyor olması 4Ç16'nın önemli unsurları olarak söylenebilir. Bunların
yanısıra yine TL'deki değer kaybı nedeniyle sermaye yeterlilik
oranlarının 3Ç16'ya göre 70-80 baz puan kadar daralabileceğini
düşünüyoruz.
Her ne kadar 4Ç16 kar rakamlarının önemli ölçüde fiyatlara
yansıdığını düşündüğümüz için çok önem atfetmesek de Garanti Bankası
ve İş Bankası'nın daha iyi aktif kalitesi, istikrarlı karlılıkları ve
sermaye yeterlilikleri ile daha ön planda olabileceklerini
düşünüyoruz. Yapı Kredi Bankası ise görece daha zayıf olmadını
beklediğimiz net faiz geliri ve aktif kalitesinden dolayı daha az
tercih edilebilir.
İş Bankası: Çeyreksel bazda %16 bir önceki yılın aynı dönemine
göre ise %37 oranında kar artışı yakalayabileceğini tahmin ediyoruz.
Komisyon gelirlerindeki güçlü artış ve sermaye piyasası işlem karının
(3Ç16'da zarar) mevsimsel olarak artış gösteren faaliyet giderlerini
ve genel karşılıklardaki artışları kompanse edebileceğini düşünüyoruz.
Bunun yanısıra bankanın kredilerinin takibe dönüşüm hızında bir önceki
döneme göre bir yavaşlama olabileceğini de tahmin ediyoruz.
Garanti Bankası: Çeyreksel bazda %21 daralmasını beklerken yıllık
bazda ise %12 artmasını bekliyoruz. Faaliyet giderlerindeki mevsimsel
artış dönem karını baskılayabilir. Ancak bir önceki döneme göre daha
iyi gerçekleşmesini beklediğimiz takipteki kredi oluşumu sayesinde
bunun telafi edilebileceğini düşünüyoruz.
Akbank: Yıllık artış oranının %19 olmasını beklerken bir önceki
çeyreğe göre ise %2 daralma olabilir. Faaliyet giderlerinin kontrol
altında kalmasını ve sermaye piyasası işlem karının karşılık
giderlerindeki artışı telafi edebileceğini düşünüyoruz.
Halkbank: 4Ç16 karının hem bir önceki çeyreğe göre hem de geçen
yılın aynı dönemine göre sırası ile %15 ve %17 daralmasını bekliyoruz.
Gerek takipteki kredi karşılık oranının yükseltilmesinden dolayı artan
karşılık giderleri gerekse de faaliyet giderlerindeki artış dönem
karını baskılayabilir. Bunun net faiz geliri ve komisyon gelirleri
sayesinde kısmen dengelelenebileceğini düşünüyoruz.
Vakıfbank: 4Ç16 karının bir önceki döneme göre %21 geçen yılın
aynı dönemine göre ise %2 daralabileceğini tahmin ediyoruz. Genel
karşılık giderlerindeki artışın, takipteki kredi tahsilatlarının bir
önceki döneme göre azalmış olmasının ve artan faaliyet giderlerinin,
net faiz gelirleri ve komisyon gelirlerindeki artışlar ile kısmen
kompanse edilebileceğini düşünüyoruz.
Yapı Kredi Bankası: Faaliyet giderlerindeki kontrollü artışa
rağmen net faiz gelirlerindeki zayıflık ve genel karşılık
giderlerindeki artış nedeni ile Yapı Kredi Bankası'nın 4Ç16 karının
bir önceki döneme göre %30 daralmasını bekliyoruz. Yıllık bazda ise
komisyon gelirlerindeki azalma ve artan provizyon giderleri nedeniyle
kar rakamının %12 daralmasını bekliyoruz.
TSKB: 4Ç16'da TSKB'nin finansallarındaki en dikkat çekici konu
sermaye yeterlilik oranının 120 baz puan kadar daralması olabilir.
Buna bağlı olarak da kredi büyümesinin daha zayıf olabileceğini
düşünüyoruz. Kar rakamının ise bir önceki çeyreğe kıyasla sınırlı bir
şekilde %4 kadar daralmasını bekliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




11:59106.739
Değişim :  1,29% |  1.358,85
Açılış :  105.902  
Önceki Kapanış :  105.380  
En Yüksek
106.773
En Düşük
105.902
BIST En Aktif Hisseler
NATEN 12,04 20.337.087 % 6,27  
SMART 3,44 11.152.319 % 2,99  
DERAS 2,36 1.413.379 % 1,29  
CEOEM 9,79 3.268.991 % 0,51  
YKSLN 5,48 4.886.694 % 0,00  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 7,4098 7,4470 % 0,28  
Frank 5,7759 5,8106 % -0,06  
Riyal 1,5248 1,5325 % -0,12  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.460 1.460 -7,17  
Altın Gr. 269 269 -1,72  
Cumhuriyet 1.789 1.816 -12,00  
Tam 1.779 1.824 -14,36  
Yarım 860 882 -6,95  
Çeyrek 431 441 -3,47  
Gümüş.Ons 16,82 16,84 -0,12  
Gümüş Gr. 3,10 3,10 -0,03  
B. Petrol 63,12 63,12 -0,18