Alnus Yatırım ( http://www.alnusyatirim.com/ ) Araştırma
Müdürü Yunus Kaya Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Türkçemizde güzel bir atasözü vardır: Sütten ağzı yanan, yoğurdu
üfleyerek yer! Yani demesi odur ki tedbirsizlik nedeni ile başından
çok kötü bir olay geçen ve bundan zarar gören kişi buna benzer
durumlar karşısında daha dikkatli davranır. Hazine Bakanı Albayrak
"Ekimde enflasyonu tek hanede göreceğiz" derken, piyasada faiz
indirimi beklentisi artarken Merkez Bankası dün faizde değişikliğe
gitmedi. Oysa faizi % 24'e çıkardığı 13 Eylül 2018'de USDTRY 6.50
seviyesinde iken o ay TÜFE % 25e ulaşmıştı. Aradan geçen 9 ayda piyasa
faizleri inerken, USDTRY 5.80'e indi. Üstelik TÜFE son olarak %
18.7'ye indi.
Ama işte, o şüphe yok mu o şüphe! Burası Türkiye deyip gerisine
dünya için anormal ama Türkiye için normal olabilecek cümleyi
kurabilirsin. Suriye'den 1 milyon yeni göçmen gelirse, Doğu Akdeniz'de
gemimizi vururlarsa, Trump'ın Türkiye aşkı depreşirse, Putin'i
kızdırırsak vs bir sürü riskin Bu yüzden Türkiye'de yerleşikler, geçmişten aldıkları tecrübe ile
dövize geçişlerini sürdürmekte. 2019'un ilk 5 ayında 22 milyar $
karşılığı alım yapmışlar ve bankalardaki mevduatta dövizin payı % 50
yi geçmiş. Finansal açıdan bakınca dövizde kalanlar "hata yaptılar".
Çünkü TCMB faizi %24e çektiğinde TL ye geçip mevduata yatırsalardı
bugüne kadar net %16 faiz alacaklardı. Kur da düştüğü için dolarlarını
yerine koysalar % 30 daha fazla dolar alacaklardı. Yani dolar bazında
% 30 getiri imkanını kaçırdılar. Ama onlar için getiri önemli değil.
"Ya daha kötüsü olursa" diyerek satın alma güçlerini koruyorlar yada
açık pozisyon risklerini hedge ediyorlar. Bu yüzden de dolar bazında
bu sürede sadece % 3 kazandıkları halde üzülmüyorlar. Türk insanının
genlerine işlemiş çünkü 5-10 yılda bir kriz korkusu! Tasarrufu
olmayanlar içinse yapacak fazla bir şey yok. Özel sektör yatırımı ve
istihdamı durdurunca "devlet baba" bugünlerde bütçe açığı pahasına
elinden geleni yapıyor: Teşvikler veriyor, istihdamını artırıyor. Dün
de tüketime kolaylık olsun diye kredi kartı ile bazı harcamalara 3/6
taksit daha ekledi.
TCMB dün "biz faizi yüksek tutuyoruz, halk da pek tüketimi
artıramıyor ki bu sayede enflasyon düşüyor" demiş gibi. Sonra da
metinde şöyle demişler: "fiyatlama davranışlarına dair riskleri
sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı
parasal duruşun korunmasına karar vermiştir." Yani yukarda saydığımız
yada akla hayale gelmeyecek her türlü riske karşı şimdilik bir hamle
yapmayıp, enflasyonun düştüğünü gördükten sonra indirim yapacak. Halk
nasılsa Merkez de aynısını yapıyor. Çünkü daha geçen yıl riskleri
öngöremeyip artırması gerektiği yerde faizi artırmadı veya artırdı ama
az artırdı ve kriz büyüdü. Şimdi indirse ve bir ay sonra artırmak
zorunda kalsa, hafazanallah!
Her yiğidin bir yoğurt yiyişi vardır. Bizimki geçen yıl farklı
yedi bu yıl farklı yiyor. Biz yeni yiyiş tarzını daha olumlu
buluyoruz. Dünkü karar sonrasında 25 Temmuz toplantısında 100 baz puan
civarında faiz indiriminde piyasa ittifak yapabilir. Tabi ceteris
paribus (Latince: diğer tüm durumlar sabitken) diyerek!

STRATEJI
Yükselen trenddeki BIST100 84 binden 94 bine geldi. 91,0-91,5
aralığı önem kazandı. Aşağı kırması halinde hedge önerilir.
Modelimiz (09:15 itibariyle) VIOP X30YVADE 600 puan civarında
düşüş ile, BIST 100 ise % -0.4 civarında güne başlamasını öngörüyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey