Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Doğan Holding(DOHOL)
Öneri: -
Son Kapanış: 2,57
Hedef Fiyat: -
Potansiyel Getiri:

3Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,7 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,9 düşüşle 3.1 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %22,1 düşüşle 7.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %68,8 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 36,3 artışla 307.8
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %15,0 artışla 643.8 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 93 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 339 baz puan artışla
%9,8 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 273 baz puan artışla %8,5 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte 835.36 milyon TL olurken, bir önceki çeyreğe
göre %211,37 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 2.5
milyon TL net zarar açıklamıştır. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen
yılın aynı dönemine göre net kar %217,1 artışla 1.4 milyar TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net nakdi 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,9 artışla 3.1
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Holding, 3Ç20’de 835 mn TL net kar (3Ç19: -2,5 mn TL 2Ç20: 268 mn
TL) açıklamıştır. Holding’in konsolide FAVÖK’ü yılık %36, çeyreklik
%69 yükselişle 308 milyon TL olmuştur. Döviz kazançları ve eğlence
segmentindeki pay satışları net karı desteklerken, sanayi ve elektrik
segmentleri FAVÖK gelişimine katkı sağlamıştır. 2020 ağustos ayında
Sesa Ambalaj’ın konsolidasyonu, Çelik Halat ve Ditaş’ın faaliyet
performanslarının gelişimi sonrasında 3Ç19’da 3 milyon TL olan sanayi
segmenti FAVÖK katkısı, 3Ç20’de 45 milyon TL’ye yükselmiştir. TL’daki
değer kaybıyla 3Ç19’da 65 milyon TL olan elektrik segmenti FAVÖK
katkısı ise bu çeyrekte 85 milyon TL olmuştur. Bununla birlikte fiyat
artışları ile stok kazancı yazan akaryakıt perakende şirketi Aytemiz
94 milyon TL’lik (3Ç19: 81 mn TL) FAVÖK katkısı sağlamıştır. Sadece,
pandeminin negatif etkisiyle satış gelirleri düşen gayrimenkul
segmentinin FAVÖK katkısı azalış kaydetmiştir. DMC paylarının
satışından 132 milyon TL gelir, güçlü nakit pozisyonu ile döviz
gelirlerinin artmasıyla diğer gelirlerin 331 milyon TL’ye yükselmesi
ve 473 milyon TL’lik net finansal gelirler net kara katkı sağlamıştır.
Sesa Ambalaj’ın satın alınmasına bağlı olarak holdingin solo net nakdi
3,2 milyar TL’den 2,7 milyar TL’ye gerilemiştir. Holding net aktif
değerine (NAD) göre %19 iskonto ile işlem görmektedir. Holdingin
finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey