İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Finansallar
Doğan Holding’in 4. Çeyrek net zararı 34,1 milyon TL olarak
açıklandı.
Bu şekilde şirketin 2020 yılı net karı 1.390 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti.
Satış gelirleri, 2020 yılında 2019 yılına göre yüzde 19 azalarak
10.768 milyon TL seviyesine geriledi. Gerilemede Ocak 2020’de
faaliyetlerini durduran elektrik ticareti şirketi Doel’in etkisi
görüldü. Bu etki safdışı bırakıldığında satış gelirlerinde yüzde 2’lik
artış olduğu belirtildi.
FAVÖK, 2021 yılında yüzde 32 artış göstererek 899 milyon TL’ye
çıktı.
Şirketin konsolide net nakdi, 2020 yılında yüzde 21,3 artışla 2,4
milyar TL’ye çıktı.
2020 yılında FAVÖK marjı yıllık bazda yüzde 5,1’den yüzde 8,3’e
yükseldi. Brüt kar marjı ise yüzde 11,9 seviyesinde gerçekleşti.
Şirket yetkilileri, zorlu döneme rağmen karlılıktaki artışların olumlu
olduğunu belirtti.
Operasyonel Bakış ve Beklentiler
Aytemiz tarafında iki yıldan sonra ilk defa net kar yazıldı.
Karantina ve kısıtlamalar sebebiyle yüzde 4’lük satış geliri düşüşü
görülmesine rağmen faaliyet ve finansman giderlerindeki azalma
karlılığı destekledi.
Aytemiz’in 400 milyon TL’ye yakın büyüklükteki borcu kapatılarak
kalan 500 milyon TL’ye yakın borcun vadesi uzatılarak maliyeti
düşürüldü.
Önümüzdeki dönemde Aytemiz’de 100’e yakın istasyonda yenileme
işlemleri yürütülecek. 2021 yılında şu ana kadar 30 yenileme
tamamlandı. Yüksek karlılıkla çalışan istasyonlar ön planda olacak.
Odak noktası ise elektronik satış ve toptan satışlarda büyüme olacak.
Galata Wind tarafında 2021 yılının Nisan ayında halka arz
hedefleniyor. Şirket yetkilileri, tamamı rüzgar ve güneş enerjisinden
oluşan 270 MW’lik kurulu kapasitesi olan Galata Wind halka arzının
Türkiye’nin yenilenebilir enerji alanında ilk halka arzı olacağını
belirtti.
Galata Wind’in satış gelirleri, 2021 yılında yüzde 34 yükselme
gösterdi.
Şirketin yeni yaptığı Taşpınar yatırımı, 10 yıl boyunca YEKDEM’den
yararlanacak.
Yeni kanun kapsamında değişen YEKDEM’de satış gelirleri yüzde
52’lik oranda TL, yüzde 48 oranda ise dolar bazında gerçekleşecek.
Şirketin hali hazırda olan anlaşmaları bu değişimden etkilenmeyerek
tamamiyle dolar bazında satış yapmaya devam edilecek. Ancak yeni
yatırımlar için yeni kanun etkili olacak.
Şirket, YEKDEM’deki değişimin yenilenebilir enerji sektöründeki
yatırımları genel anlamda bir nebze azaltmasını ve spot elektrik
fiyatlarının artmasını bekliyor.
Şirketin görece yeni iştiraklerinden Sesa Ambalaj, 2020 yılında
Euro bazlı satış gelirlerinde çift haneli büyüme gösterdi. 2021
yılında da bu büyümenin devam ettirilmesi ve yüzde 20’den fazla FAVÖK
marjı hedefleniyor.
2 ila 3 yıl içerisinde Sesa Ambalaj’ın satışlarında ihracatın
oranının yüzde 40’lardan 50’lere yükselmesi ve önümüzdeki dönemde 4
ila 5 milyon euro değerinde kapasite artışı hedefleniyor.
Çelik Halat iştiraki tarafında Nisan ayında üretime tamamiyle ara
verilmesi sebebiyle yıllık bazda net zarar yazıldı. Ciro ve FAVÖK’teki
artış, şirket yetkilileri tarafından olumlu bulunuyor.
Çelik Halat’ta odak noktaları, daha yüksek katma değerli ve karlı
ürünler üretmek üzerine olacak. Borçlulukta azalma ve yeni yatırımlar
için 25 milyon TL’lik sermaye artırımı hedeflenirken şirket
yetkilileri, 2021’in Çelik Halat için daha iyi bir yıl olacağı
düşüncelerini iletti.
Otomotiv yan sanayi alanında üretim yapan Ditaş’ta, 10 milyon
TL’lik sermaye artırımıyla birlikte yeni yatırımlara yoğunlaşılması
bekleniyor.
Şirket, Ditaş’taki yeni yatırımlarıyla ürün portföyünü hafif
ticari araç ve binek otomobil alanlarında genişletmek ve devasa bir
pazar olan ABD pazarında büyümek istiyor.
Otomotiv sektöründe MG Rover ile distribütörlük anlaşması
imzalandı. Doğan Holding yetkilileri, MG Rover’ın araç portföyündeki
elektrikli arabaların orta ve uzun vadede otomotiv sektöründeki
faaliyetlerini destekleyeceğini düşündüklerini belirttiler.
Motosiklet tarafında ise Kymco ve İspanya’da elektrikli motosiklet
üretimi yapan Silence şirketiyle distribütörlük anlaşmaları imzalandı.
Suzuki ve Piaggio tarafındaki faaliyetler ise sürdürülecek.
Otomotiv tarafında stratejik amaçlar ve sinerji amacıyla oto
kiralama sektöründe ilerleme öngörülüyor.
COVID-19 salgını dolayısıyla Doruk Faktöring, yıl boyunca
faaliyetlerinde daha temkinli davrandı ve bu tarafta 500 milyon TL’ye
yakın aktif kullanımı gerçekleşti. 2021 yılında bu miktarın 700-750
milyon TL bandına çıkması bekleniyor.
D Yatırım Bankası, BDDK tarafından onay bekleme sürecinde. 2021
yılının 2. Çeyreğinde D Yatırım Bankası’nın faaliyetlerine temkinli
bir şekilde başlaması, sonraki yıllarda ise büyüme göstermesi
hedefleniyor.
2020 yılı, Kanal D Romania için özellikle iyi bir yıl oldu.
Şirketin borçluluktan net nakit pozisyonuna geçerken DOHOL’e 8 milyon
euro değerinde temettü ödemesi yapacak. Kanal D Romania, aynı zamanda
Romanya’da prime time reytinglerinde 2. konumunda.
Hürriyet Emlak’ta 2020 yılında gerekli altyapı çalışmaları
gerçekleştirildi. 2021 yılında acenta sayısının 11500 den 13000’e
çıkarılması, müşteri sayısının yüzde 40 yükselmesi ve emlakçı sözleşme
yenileme oranının yüzde 15 artması bekleniyor. 2021 yılının Ocak ve
Şubat ayları, şu ana kadar olumlu geçti.
Gayrimenkul tarafında Bodrum’daki Milta Marina tam kapasiteye
yakın çalışıyor. Bu alanda sorun, 2020 yılında kısıtlamalar sebebiyle
Trump AVM’den kaynaklandı. Kısıtlamaların kademeli olarak
azaltılmasıyla önümüzdeki dönemin daha iyi olacağı öngörülüyor. Trump
Tower ofis tarafında yüzde 90, AVM tarafında ise yüzde 92 doluluk
oranlarının sağlıklı olduğu belirtildi.
Yeni yatırımlar konusunda ise üzerine çalışılan mevcut projeler
bulunuyor. Şirket yetkilileri, bu yatırım adayları hakkında detay
paylaşmamakla birlikte 2021 yılında en az bir yeni yatırım
yapılacağını belirtti."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey