ANALİZ-Erdemir 4.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

11.02.2019 09:02

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Ereğli Demir Çelik (EREGL)
Öneri: Ö/Y
Son Kapanış: 8.59
Hedef Fiyat: -
Potansiyel Getiri: -
Ereğli Demir Çelik, 4Ç18'de 7.594 mn TL satış geliri (kons: 7.081
mn TL - Gedik: 7.166 mn TL), 1.970 mn TL FAVÖK (düzeltilmiş) (kons:
1.995 mn TL - Gedik: 2.059 mn TL) ve 1.684 mn TL net kar (kons : 1.356
mn TL - Gedik: 1.520 mn TL) açıklamıştır. Bu çeyrekte net finansal
gelirler ve ertelenmiş vergi gelirleri net kara destek olmuştur.
Net satışlar 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2.5 düşüş, geçen
yılın aynı çeyreğine göre %39.8 artışla 7.6 milyar TL olmuştur. Satış
hacimleri 4. çeyrekte önceki çeyreğe göre %5 artışla 2.15 milyon ton
olmuştur. Bununla birlikte dolar bazında satış geliri ürün
fiyatlarındaki hafif düşüş nedeniyle 1.373 milyon dolar ile yatay
kalmıştır (3Ç18 - 1.380 milyon dolar). Sıcak mamül satış miktarları
yatay kalırken, satış hacimlerindeki artış soğuk mamul satışları
(çeyreklik +%18) kaynaklıdır.
FAVÖK 4. çeyrekte önceki çeyreğe göre %20 azalarak 356 milyon
dolar olarak gerçekleşmiştir. 2018 yılı ilk dokuz ayı boyunca
gerçekleşen olumlu marjlar, ürün fiyatlarındaki düşüş nedeniyle 4.
çeyrekte bozulma göstermiştir. Ton başına FAVÖK 4Ç17'de gördüğü
seviyeden bu yana en düşük 172 dolara gerilemiştir (3Ç18 ton başına
FAVÖK 219 dolar).
Önceki çeyreğe göre operasyonel performanstaki düşüşe rağmen, 4.
çeyrekte net kar ertelenmiş vergi gelirlerinin katkısıyla %39 artışla
308 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir.
Şirketin net borcu 3. çeyrekte 422 milyon dolarken, 4. çeyrekte
hafif yükseliş kaydederek 482 milyon dolara çıkmıştır.
SONUÇ: Ereğli Demir Çelik'in son çeyrekte dolar bazında satış
gelirleri, satış hacimlerinde görülen hafif artışa karşın, ürün
fiyatlarında görülen gerileme nedeniyle yatay kalmıştır. Ürün
fiyatlarındaki gerileme şirketin operasyonel marjlarını da olumsuz
etkilemiştir. Faaliyet marjlarındaki gerilemenin 2019 yılında
özellikle maliyet artışları nedeniyle devam etmesi beklenebilir. 2019
yılı beklentilerine göre 4.2x FD/FAVÖK ile işlem gören şirket 2019
yılında daralan marjlar nedeniyle bir miktar baskı altında kalsa da
kısa vadede temettü beklentisi katalist olabilir."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/003/206/original/EREGL_08022019.pdf?1549627376

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0597.149
Değişim :  1,84% |  1.754,80
Açılış :  95.688  
Önceki Kapanış :  95.394  
En Yüksek
97.404
En Düşük
95.271