ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Halk Yatırım)

01.08.2016 09:20

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Bu sabah açıklanan rakamlara göre Çin’de imalat PMI kritik 50
seviyesinin altına düşürek 49,9 oldu (beklenti: 50 önceki: 50) ve
daralma bölgesine girdi. Hizmet PMI ise 53,9 oldu (önceki 53,7). Daha
küçük işletmeler için bir gösterge olan Caixin İmalat PMI ise 50,6
olarak açıklandı (beklenti: 48,7, önceki: 48,6). Açıklanan rakamlarla
birlikte Çin’de yumuşak iniş senaryosunun daha yüksek sesle
sorgulanabileceğini düşünüyoruz. Özellikle imalat tarafındaki
performasın zayıf olmasıyla bu sabah Şangay Bileşik Endeksi %1,1
negatif seyrediyor.
Piyasaların merakla beklediği Cuma günkü BoJ toplantısının
ardından, uygulamaya konan ek teşviklerin tatmin edici olmadığını
görüyoruz. BoJ faiz oranları ve tahvil alımında bir değişikliğe
gitmezken, ETF alımı ve borç verme programında artırıma gitti ancak
ETF alımlarının hisse senedi piyasasını koruma amaçlı olmadığını da
ekledi. Piyasanın ‘helikopter para’ seçeneğine kadar uzanan
beklentileri karşılanmamış oldu. BoE ve ECB’de olduğu gibi BoJ’un da
ek parasal teşvikler konusunda, daha önceki raporlarımızda
belirttiğimiz şekilde muhafazakar olduğunu görüyoruz. Ancak BoJ’un
ardından Salı günü Başbakan Abe’nin yapacağı açıklamalar da önemli
olacakken, 28 trilyon yenlik teşvik paketinin ancak dörtte bir gibi
sınırlı bir kısmının etkin olarak maliye politikasında kullanılması
bekleniyor. Japonya’da USDJPY paritesinin 102 seviyesi civarına kadar
gerilediğini görüyoruz. Cuma günü merkez bankası başkanı Kurodo’nun
yakın zamanda ek genişlemenin ajandalarında olmadığını belirtmesine
karşın, ETF alımlarının ve dolar fonlama artışının şu an için uygun
politika olduğuna inandığını belirtmesinin piyasalar tarafından
pozitif algılanmasıyla Nikkei 225 endeksi %0,4 pozitif seyrediyor.
MSCI Asya endeksi ise %1,65 pozitif seyrediyor.
Cuma günü açıklanan GSYH verilerine göre ABD ekonomisi 2.çeyrekte
yıllık bazda sadece %1,2 büyüdü (beklenti %2,6 idi). İlk çeyrekte %1,1
olan büyüme verisinin de %0,8’e revize edildiğini izledik. Son dönemde
karışık sinyaller veren ABD ekonomisinde, Cuma günü açıklanan ve
3.çeyreğe ait olan Michigan Universitesi kapsamındaki verilerle hizmet
PMI ve Kansas FED endeksi verilerinin 3.çeyrek adına da zayıf bir
başlangıç çizdiğini söyleyebiliriz. Mevcut büyüme rakamlarına
bakıldığında, FED’in projeksiyonlarında bu yıl için hedef olarak
gösterdiği %2,6 büyüme oranına ulaşmanın 2.çeyrek itibariyle nerdeyse
imkansız hale geldiğini söyleyebiliriz. ABD ekonomisine dair zayıf
ekonomik görünüm ve küresel ekonomideki durgunluğun da devam etmesi
nedeniyle, FED’den bu yıl faiz artırımı beklemediğimiz yönündeki
görüşümüzü koruyoruz. Nitekim New York FED Başkanı ve politika
belirleme konusunda FED başkanları arasında 3.sırada öneme sahip olan
Dudley, faiz artırımlarının hızının daha önce belirtilenden daha
yavaş olacağını söyledi. Dudley’in 2017 sonuna kadar en az bir kez
faiz artırımı olabilir yönündeki açıklamalarının 2016 yılında faiz
artırımı olmayacağı yönündeki düşünceyi güçlendirdiğini izliyoruz.
Eski FED Başkanı Greenspan düşük büyüme ve yüksek enflasyonla birlikte
ABD ekonomisinde bir stagflasyon oluşabileceği yönünde görüş
bildirirken, ücret ve fiyat verilerinin bu düşünceyi desteklemesine
rağmen brent petrolde yaşanan düşüşün enflasyon üzerindeki baskıları
azaltmasıyla birlikte enflasyondaki yükselişin kalıcılığına şüpheyle
yaklaşıyoruz. Cuma günkü verilerin ardından konuşan San Francisco FED
Başkanı Williams, mevcut düşük faiz ortamının yalnızca FED kaynaklı
olmadığı ve küresel olarak üretkenlik bakımından bir takım sorunlar
olduğunu dile getirirken, piyasaların ne düşündüklerini
hissettiklerini ve piyasayı şok etmek istemediklerini ancak
hedeflerine odaklı hareket etmeye devam edeceklerini belirtti. Merkez
bankalarının ek teşvikler için çok iştahlı olmadığı, büyüme
rakamlarının beklentileri karşılayamadığı ve faizlerin aşağı yönlü
sert hareketler yaptığı ortamda risk iştahında kalıcı bir artış
beklemiyoruz.

Arçelik (ARCLK, Sınırlı Pozitif): Arçelik yılın ikinci çeyreğinde
beklentimizin %8, ortalama piyasa beklentisinin %12 üzerinde
yıllık bazda %100 artışla 652 milyon TL net kâr açıkladı.
Beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşen ciro büyümesi ile
operasyonel kârlılık ve beklentimizden daha düşük gerçekleşen
net finansman giderleri, net kârdaki sapmanın nedenleri arasında
öne çıkan unsurlar. Sonuçları genel olarak tatmin edici ve güçlü
buluyor, olumlu yönde değerlendiriyoruz. Ancak hissenin
yılbaşından bu yana BIST100 endeksine göre relatif olarak
sergilediği güçlü performansın (%44 pozitif ayrıştı) olumlu 2Ç16
sonuçlarının pozitif etkisini bir miktar sınırlayabileceğini
düşünüyoruz. Bu nedenle sonuçların hisse performansına
etkisinin ‘sınırlı pozitif’ olacağını tahmin ediyoruz. Ayrıca, şirket
yönetimi 2016 yılı tahminlerini TL bazında konsolide ciro artışı
beklentisi hariç değiştirmedi. Daha önce TL bazında konsolide
cironun %10’un üzerinde büyümesini beklerken, 2Ç16
sonuçlarının ardından beklentisini %13’ün üzerinde büyümeye
revize etti.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Pozitif): Vestel Beyaz Eşya geçen
yılın ikinci çeyreğindeki 55 milyon TL’lik net kâra karşılık bu yılın
ikinci çeyreğinde 129 milyon TL net kâr açıkladı. Gerek
operasyonel gerekse de operasyonel olmayan performansın
iyileşmeye sahne olması net kârda güçlü büyümeyi beraberinde
getirirken, sonuçların hisse performansına etkisinin ‘olumlu’
olmasını bekliyoruz. Konsolide net satış gelirleri yıllık bazda %31
artarak 813 milyon TL olurken, söz konusu iyileşmede hem yurt
içinin hem de ihracatın (Avrupa’da devam eden olumlu talep
koşulları ve euro/TL’deki yıllık %11’lik ortalama artışın etkisiyle)
olumlu katkıda bulunduğunu görüyoruz. Operasyonel olmayan
tarafta ise, ağırlıklı olarak türev araçlar kaynaklı net gelirin
etkisiyle kaydedilen 16 milyon TL’lik net finanman geliri (2Ç15’te
35 milyon TL net finansman gideri) net kârı destekleyici etkide
bulundu.
Tav Havalimanları Holding (TAVHL, Pozitif): Şirket bağlı
ortaklıklarından BTA Yiyecek İçecek Hizmetleri A.Ş, Hırvatistan'ın
başkenti Zagreb'te bulunan, Zagreb Uluslararası Havalimanı'nda
yer alan yiyecek içecek alanlarının işletmesine ve uçak içi yiyecek
içecek hizmeti vermeye 1 Ağustos 2016 tarihi itibariyle
başlayacağını bildirdi. İşletme hakkı 13 yıllık süreyi
kapsamaktadır. Havalimanında toplam 16 adet noktada hizmet
verilecek olup, uçak içi yiyecek içecek hizmeti kapsamında başta
Hırvatistan'ın bayrak taşıyıcısı Croatia Airlines olmak üzere
havalimanını kullanan yaklaşık 90 havayolu firmasına hizmet
verilecektir. TAV Havalimanları Holding, 2013 yılından bu yana
havalimanının işletmesini üstlenen konsorsiyumda %15 oranında
paya sahiptir. 2015 yılında yaklaşık 2,6 milyon yolcuya hizmet
veren Zagreb Havalimanı'nın kapasitesi, 2017'de yeni yolcu
terminalinin tamamlanmasıyla birlikte yıllık 8 milyon yolcuya
ulaşacak.

Türkiye Halk Bankası (HALKB, Nötr): Türkiye Halk Bankası’nın
bugün seans kapanışı sonrası 2.çeyrek finansallarını açıklaması
bekleniyor. Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre,
Türkiye Halk Bankası’nın 2Ç16 için 817 milyon TL net kar
açıklayacağı tahmin ediliyor.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Yapı Kredi Bankası,
2Ç16’da beklentilere paralel 848 milyon TL solo net kar açıkladı
(Piyasa beklentisi: 825 milyon TL)."




Analizin tamamı için

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/182016_91445656.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.237
Değişim :  -0,10% |  -102,07
Açılış :  100.641  
Önceki Kapanış :  100.339  
En Yüksek
100.964
En Düşük
99.933