İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dolar swap piyasası Türk lirasını kurtarır mı?
ABD başkanlarının doların değeri üzerine yorum yapmama geleneği
yıkılıyor. Trump'ın "güçlü dolar ABD şirketlerinin Çinli rakipleriyle
rekabet etmesini zorlaştırıyor" açıklaması üzerine DXY dolar endeksi
100,6 ile yılın en düşük seviyesine geriledi. ABD büyümesinin
hızlandığı, Fed'in faiz artıracağı bir ortamda doların zayıflaması
fizik kurallarına aykırı demeyin. Trump sonrası piyasalarda her şey
mümkün.
Küresel risk iştahına duyarlı Türkiye varlıkları doların
zayıflamasından en çok faydalanan piyasalar arasında yer aldı. Türk
lirası son iki günde %0,8 değer kazanırken, MSCI Türkiye %1,7
yükselerek sene başından beri kaybının yarısını geri aldı.
Piyasalardaki yükselişte Merkez Bankası'nın Türk lirası depoları
karşılığı döviz depoları piyasası açacağı açıklaması etkili oldu.
Fed'in varlık alımlarını azaltacağı açıklaması üzerine Brezilya Merkez
Bankası tarafından 2013 Ağustosu sonrasında aktif olarak uygulanan
swap mekanizması ile dolar real karşısında 2,45 seviyesinden 2,25
seviyesine kadar gerilemişti. Merkez Bankası'nın Türk lirasındaki
değer kaybına doğrudan satış ile müdahale etmek yerine swap piyasası
açarak müdahil olmasını doğru yönde atılmış bir adım olarak görüyoruz.
Bu sayede döviz rezervlerinde bir kayıp yaşanmadan kurdaki oynaklığa
müdahale edilebilecek.
Ancak Türkiye uygulaması ile Brezilya'nın kısa vadeli başarısı
arasında doğrudan ilişki kurulması yanıltıcı olur. Brezilya swap
anlaşmalarını Pazartesi, Salı, Çarşamba, Perşembe günleri 500 milyon
dolar, Cuma günü 1 milyar dolar büyüklüğünde açarak başlamıştı.
Elindeki 360 milyar dolarlık rezerv ile bunu yapabilecek güçteydi.
Türkiye Merkez Bankası'nın elindeki 110 milyar dolarlık döviz rezervi
ile böylesine güçlü bir başlangıç yapmasını beklemek gerçekçi olmaz.
Nitekim resmi açıklama sonrası döviz piyasasının ilk tepkisi de
sınırlı oldu.
Türk lirasının yatay seyrine paralel Borsa İstanbul vadelilerinde
hafif aşağı bir seyir görüyoruz. Cam elyafı yatırımı açıklaması
üzerine Soda hisselerinde yukarı yönlü bir açılış görüyoruz. Yapılan
yatırımın şirketin faiz vergi amortisman öncesi karını 2019 yılından
itibaren %20'ye yakın artıracağını öngörüyoruz.

Sirket Haberleri

Soda Sanayii

Kapanış (TL) : 5.87 - Hedef Fiyat (TL) : 6.27 - Piyasa Deg.(TL) :
4403 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.38
SODA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 6.81 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
Soda Sanayi 400 milyon TL tutarında cam elyaf fabrika yatırımı
yapacak
Soda'nın 70 bin ton kapasiteli yeni cam elyaf fabrikası 400 milyon
TL yatırım ile 2018'in ikinci yarısında devreye girecek. Cam elyaf,
otomotiv ve teknik tekstil başta olmak üzere Türkiye'de lokomotif
sektörlerinin temel girdisi olarak kullanılıyor. 2016 yılının Mart,
Mayıs ve Eylül aylarında Şişe Cam Almanya merkezli PD Grubu ile yeni
bir cam elyaf fabrikası yatırımı konusunda görüşmeler yaptığını
belirtmişti. Bugün Şişe Cam tarafından KAP'a yapılan açıklamada PD
Grubu ile yapılan görüşmelerin olumsuz sonuçlandığını, bu nedenle de
cam elyaf yatırımının Soda Sanayi AŞ tarafından yapılacağı belirtildi.
Yeni cam elyaf fabrika yatırımının Soda Sanayi için ürün portföyünü
çeşitlendirmesi ve büyüme potansiyeline katkıda bulunacağı için olumlu
olduğunu düşünüyoruz. Cam elyaf pazarı değer olarak dünyada yıllık %5,
Türkiye'de ise %10 büyüme kaydeden bir pazar. Yatırımın tüm yıla
katkısının görüleceği 2019 yılında şirketin cirosuna 280 milyon TL
katkıda bulunacağını tahmin ediyoruz ki, bu rakam bizim mevcut 2019
ciro tahminimizi %15 yukarı çekiyor. Yeni yatırım 2019 mevcut FAVÖK
projeksiyonumuz ise %16 arttırıyor. Bununla birlikte Eylül 2016
sonunda şirketin bilançosunda bulunan 459 milyon TL nakdin ise değer
yaratacak yeni bir iş modelinde kullanılıyor olmasının da olumlu
olduğunu düşünüyoruz. Soda Sanayi için yeni açıklanan yatırımı
içermeyen bizim mevcut tahminlerimiz 2017'de ve 2018'de toplam 758
milyon TL yatırım harcamasına işaret ediyor. Yeni açıklanan yatırım
bizim yatırım projeksiyonlarımızı 2017 ve 2018 için %50 arttıracak.
Yeni yatırım ile daha fazla detay açıklandığında projeksiyonlarımıza
dahil edeceğiz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170118095200542_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey