ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

03.11.2017 09:43

Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"ABD Başkanı Trump’ın yeni Fed başkanı olarak Jerome Powell’ı aday
göstereceği haberi, Powell’ın halihazırda uygulanan para politikasını
devam ettireceğine dair beklentiye paralel küresel piyasalarda sınırlı
etkiye neden oldu. Hafta ortasında yapılan Fed toplantısı sonrasında
Aralık ayında yapılacak yılın son toplantısına dair faiz artırım
beklentisi %88 düzeyinde bulunuyor. Vergi reformuna ilişkin ABD
Kongresi’nde devam eden tartışmalar küresel piyasaların temkinli
bekleme eğilimini destekliyor. İngiltere Merkez Bankası dün
beklentiler doğrultusunda son on yılda ilk defa faiz artırımı kararı
aldı. Banka’nın uyguladığı faiz artışı adımının bir süre tekrar
uygulanmayacağını açıklayarak yakın döneme dair faiz artırım
beklentisini kırdı. ABD Ekim ayı istihdam verileri açıklanacak. Eylül
ayında kasırga nedeniyle baskı altında kalan istihdam artışının Ekim
ayında toparlanma kaydetmesi bekleniyor. Yurtiçinde bugün açıklanacak
Ekim ayı TÜFE’de %1.87’lik artış bekleniyor. Piyasa kapanışı
sonrasında Kredi Derecelendirme Kuruluşu S&P’nin Türkiye
değerlendirmesi izlenecek. BİST’de yatay bir açılış bekliyoruz.

AÇIKLANACAK 3.ÇEYREK KARLARI

HALKB: Halkbank'ın KGF kredilerindeki güçlü büyümeyle en yüksek
çeyreksel kredi büyümesini yakalayacağını tahmin ediyoruz. Benzer
şekilde, mevduat büyümesinin çeyreksel % 7 ile çok güçlü olacağı
düşünüyoruz. Kredi mevduat spreadinin 20 baz puanlık bir daralma
olacağını tahmin ediyoruz. Net faiz marjında ağırlıklı olarak TÜFE'ye
endeksli tahvil gelirindeki düşüşten dolayı büyük sermayeli bankalar
arasında en yükseği olan 72 baz puan daralma öngörüyoruz. Komisyon
gelirlerinin yıllık bazda% 45 oranında artması bekleniyor. Emeklilere
ödenen ikramiyelerininolumsuz etkisi ile faaliyet giderlerinde 3Ç17'de
% 24'lük bir büyüme öngörüyoruz. Sorunlu kredi portföyünün
yaşlanmasından kaynaklanan karşılık oranının artmasına bağlı olarak
net özel risk maliyetinde 8 baz puanlık bir artış olacağını
düşünüyoruz. Halkbank'ın kârınında çeyreksel bazda % 24'lük daralma
bekliyoruz. Bu büyük bankalar için beklentilerimiz arasında en yüksek
daralma.
HALKB 3Ç17: NK PB: TL781mn OYAK: TL768mn

TKFEN: Tekfen’in konsolide gelirlerinin 3Ç17’de, taahhüt ve gübre
segmentlerindeki kuvvetli büyüme ile ve gayrimenkul segmentindeki
Esenyurt projesinin teslimlerinin hızlanması ile birlikte, %73
oranında artmasını bekliyoruz. Gübre ve taahhüt segmentlerindeki
karlılıkların yüksek seyretmesinden ve geçen yılın karlılığının zayıf
olmasından dolayı konsolide FAVÖK’ün 4 kattan fazla artarak 186mn
TL’ye ve FAVÖK marjının %11’e yükselmesini bekliyoruz. Net karın ise
bu dönemde 127mn TL’ye ulaşmasını bekliyoruz.

AÇIKLANAN 3.ÇEYREK KARLARI

AEFES: Anadolu Efes’in 3Ç17 finansalları, operasyonel olarak
beklentileri %5 oranında aşsa da net kar düşük efektif vergi oranının
etkisiyle piyasa beklentisinin %14 üzerindedir. Turizmdeki canlanmanın
da etkisiyle Türk bira operasyonlarında önceki çeyreklere nazaran
nispeten düzelme söz konusudur. Zayıf TL ve Türkiye operasyonlarındaki
fiyat artışı cironun yıllık bazda %24 artışında etkendir. Şirketin
konsolide FAVÖK marjı geçen seneye paraleldir. Net finansal
giderlerdeki azalma ve düşük vergi oranı net karda yıllık bazda
%92’lik artışı beraberinde getirmiştir. Hafif pozitif. Telekonferansı
bugün 16:30’dadır.
LOGO: Dün akşam açıklanan 3Ç17 finansallarında TL57mn ciro
(yıllık+%51), TL21mn FAVÖK (+%7) ve TL15mn (+%2)net kar açıkladı. Ciro
beklentilere paralel gelse de FAVÖK ve net kar piyasa beklentisini
sırasıyla %15 ve %52 oranında aşmıştır. Operasyonel gelişmelerin
yanısıra beklenenin altındaki vergi net karı desteklemiştir. Yurtdışı
operasyonlarının ciroya TL17mn’luk katkısına rağmen VAFÖK’teki hafif
negatif (TL0.8mn) etkisi yıllık karşılaştırmayı etkilemektedir. Geçen
seneyle karşılaştırılabilir Türkiye kaynaklı büyümeler ciro, FAVÖK ve
net karda %26, %16 ve %19’dur. Şirket 2017 beklentisini muhafaza
etmiştir. Finansallar Telekonferansı bugün 17:00’dedir.
OTKAR: Otokar 3Ç17’de piyasa beklentisi olan 10mn TL net kardan
daha yüksek 23mn TL net kar açıklamıştır. Şirketin faaliyet karlılığı
artan üretim maliyetlerine rağmen ihracat gelirlerinin toplam gelirler
içerisindeki payının artmasından olumlu etkilenerek bu çeyrekte bir
miktar iyileşme göstermiştir. Otokar’ın 3Ç17’de VAFÖK’ü %9 oranında
artarak 53mn TL (Piyasa beklentisi: 39mn TL) ve VAFÖK marjı 1.6 baz
puan yükselerek %13.1 oranında (Piyasa beklentisi: 9.1%)
gerçekleşmiştir. 3Ç17 performansının beklentilerin üzerinde gelmesi
olumlu bir etki yaratabilir.
TOASO: Tofaş’ın 3Ç17 net karı %35 oranında artarak piyasa
beklentisi olan 256mn TL’nin üzerinde 284mn TL olarak gerçekleşti.
Şirketin FAVÖK’ü ise %47 oranında artarak 443mn TL’ye ulaşmış ve 413mn
TL olan beklentinin üzerinde gelmiştir. Bu dönemde yurtiçi satışların
toplam satışlar içerisindeki payını arttırması ve ihracat tarafında
gerileyen satışlara bağlı olarak devreye giren al ya da öde garantisi
kar marjını olumlu etkilemiştir. FAVÖK marjı 2 baz puan yükselerek
%11.7 olmuştur. Tofas ihracat hacmi beklentisini 300-330 bin adetten
280-300bin adete çekerken yurtiçi satış hacmi beklentisini 115-125bin
adetten 120-130bin adete yükseltmiştir. İhracat beklentisini aşağı
doğru revize etmesi ilk etapta olumsuz algılanacak olsa da, şirketin
karlılığının ihracat hacminden bağımsız al ya da öde garantileri ile
destekleneceğini düşündüğümüzden dolayı olumsuz tepkinin sınırlı
olmasını bekleriz. Piyasaya Paralel tavsiyemizi koruyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

BIMAS: BIM ortaklarından Afif Topbas sahip olduğu 28.34mn adetlik
hisseyi (sermayenin %9,33’ü) sahip olduğu Naspak Gıda’ya 80 TL birim
fiyattan satmıştır. Naspak’ın BIM’deki payı %10.51’e yükselmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

DOĞALGAZ: Enerji Bakanı Berat Albayrak doğalgazda depolama
kapasitesindeki artışla birlikte Türkiye’nin doğalgaz pazarında önemli
bir oyuncu olduğunu ve bunun önümüzdeki dönemde doğalgaz fiyatlarında
indirimleri getirebileceğini belirtti. Olası bir indirim sanayi
şirketleri için olumlu olarak değerlendirilebilirken en fazla çimento
(ADANA, BOLUC, AKCNS, CIMSA), cam (TRKCM, SODA, ANACM), seramik (USAK,
EGSER), elektrik üretim şirketleri (SAHOL iştiraki Enerjisa, AKSEN,
AKENR) ile Tüpraş’ı olumlu etkileyecektir."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20171103.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




14:1895.974
Değişim :  -0,06% |  -58,02
Açılış :  96.164  
Önceki Kapanış :  96.032  
En Yüksek
96.453
En Düşük
95.373